Wall Street ya no quiere buenas noticias
Un mercado obsesionado con las tasas descubrió que crecer también puede ser un problema.
WASHINGTON D. C.
¿Y si en vez de buscar la fuente de la juventud, la inyectaras? Suena a una promesa de multimillonario de Silicon Valley, pero esta semana comenzó el primer ensayo clínico aprobado por la FDA para intentar rejuvenecer células humanas. El experimento busca restaurar la visión en pacientes con glaucoma, aunque la ambición real es mucho mayor: abrir la puerta a esos tratamientos capaces de ralentizar (o incluso revertir) algunos efectos del envejecimiento. Vivir más ya no es suficiente, ahora también queremos hacerlo con piezas originales.
CINCO TITULARES DE DESAYUNO.
➊ TRUMP ELIGE A JAY CLAYTON PARA DIRIGIR LA INTELIGENCIA DE EEUU
Donald Trump anunció la nominación de Jay Clayton, actual fiscal federal del Distrito Sur de Nueva York y expresidente de la Securities and Exchange Commission, como nuevo Director Nacional de Inteligencia. La decisión busca calmar las críticas que generó la designación temporal de Bill Pulte, quien obviamente no tiene experiencia. Clayton recibió apoyo inmediato de los líderes republicanos y también fue bien recibido por algunos demócratas, lo que podría facilitar su confirmación en el Senado.
➋ IRÁN ENFRÍA EL OPTIMISMO DE TRUMP SOBRE UN ACUERDO INMINENTE
Aunque el presidente Trump aseguró que Estados Unidos e Irán podrían firmar un acuerdo de paz este mismo fin de semana para reabrir el Estrecho de Hormuz, Teherán afirmó que aún no ha tomado una decisión final. Las negociaciones avanzan, pero Irán insiste en que no cederá en sus principales demandas, incluyendo el levantamiento de las sanciones y el acceso a activos congelados. El posible acuerdo sería el mayor avance diplomático desde el inicio del conflicto, aunque esa historia (del ceasefire) la hemos escuchado tanto…
➌ CONGRESO DEJA EXPIRAR UNA HERRAMIENTA CLAVE DE VIGILANCIA
La Cámara de Representantes rechazó una extensión de última hora de la Sección 702 de la Ley de Vigilancia de Inteligencia Extranjera (FISA), poniendo en riesgo una de las principales herramientas utilizadas por las agencias de inteligencia estadounidenses para monitorear amenazas externas. El bloqueo responde tanto a disputas sobre reformas de privacidad como al rechazo demócrata al nombramiento de Bill Pulte como director interino de Inteligencia Nacional.
➍ OPENAI ACUSA A CHINA DE IMPULSAR CAMPAÑAS CONTRA LOS CENTROS DE DATOS
La compañía aseguró haber detectado redes vinculadas probablemente a operadores chinos que utilizaron ChatGPT para difundir mensajes críticos contra la expansión de data centers en Estados Unidos. Según OpenAI, las campañas buscaban alimentar preocupaciones sobre el aumento de costos eléctricos y desacreditar políticas tecnológicas estadounidenses. El hallazgo se suma a las crecientes sospechas en Washington sobre posibles intentos de influencia extranjera en el debate sobre la infraestructura necesaria para desarrollar inteligencia artificial.
➎ SPACEX REDUCE LA PARTICIPACIÓN DE INVERSORES MINORISTAS EN SU HISTÓRICA SALIDA A LA BOLSA
La empresa de Elon Musk destinará una porción menor de acciones a pequeños inversionistas de lo que se esperaba inicialmente en su próxima oferta pública inicial. La decisión refleja una demanda institucional extraordinariamente alta por participar en una de las salidas a bolsa más esperadas de la década. La compañía Musk podría alcanzar una valoración cercana a los $1.8 billones cuando debute en los mercados este viernes.
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EN PROFUNDIDAD.
LAS BUENAS NOTICIAS SE PUEDEN VOLVER MALAS NOTICIAS
Siempre ha existido una regla bastante sencilla en Wall Street: si la economía crecía, el empleo aumentaba y las empresas ganaban más dinero, las acciones subían. Eso había sido así, porque era lo lógico, pero esta semana, Estados Unidos publicó uno de los reportes laborales más sólidos del año, y en lugar de celebrarlo, los mercados vendieron.
El Nasdaq cayó con fuerza, las tecnológicas se desplomaron y hasta Donald Trump pareció confundido preguntándose por qué una buena noticia económica estaba provocando exactamente la reacción opuesta. La respuesta tiene menos que ver con el empleo y más con una palabra que los inversionistas llevan años intentando ignorar: inflación.
El problema es que la economía estadounidense sigue creciendo a un ritmo que ya no necesariamente genera tranquilidad. El consumo continúa fuerte, las empresas siguen invirtiendo cantidades históricas de dinero y la construcción de infraestructura para la inteligencia artificial está absorbiendo capital como pocas veces se ha visto. Al mismo tiempo, la oferta enfrenta cada vez más restricciones: una energía más cara por el conflicto en Irán, cadenas de suministro bajo presión, aranceles que elevan costos y una fuerza laboral que crece sí, pero más lento.
Cuando demasiada demanda persigue una oferta limitada, los mercados empiezan a interpretar las buenas noticias de manera distinta. Un empleo fuerte ya no significa únicamente más crecimiento, también significa que la Reserva Federal tendrá menos razones para bajar tasas de interés y quizás más motivos para mantenerlas elevadas durante más tiempo.
Y ahí aparece el verdadero problema para la economía que domina Wall Street hoy: la inteligencia artificial.
Gran parte del valor de las compañías de AI depende de ganancias que todavía no existen. Los inversionistas no están comprando lo que esas empresas ganan hoy, sino lo que esperan que ganen dentro de cinco o diez años. Cuando las tasas de interés suben, ese futuro vale menos en términos presentes. Es una matemática sencilla: cuanto más caro es el dinero, menos valen las promesas lejanas.
Por eso los reportes laborales que antes impulsaban a las tecnológicas ahora pueden convertirse en una amenaza para sus valoraciones y por eso algunos estrategas empiezan a advertir que Wall Street se acerca a una zona incómoda. No porque la economía esté entrando en recesión, sino porque podría estar creciendo demasiado para un mercado que necesita desesperadamente tasas más bajas para justificar los precios actuales.
La paradoja: después de años preocupándose por una economía débil, los inversionistas ahora temen una economía demasiado fuerte. Estamos en un momento donde la inflación sigue viva y la inteligencia artificial consume cantidades gigantescas de capital, y ahí el crecimiento dejó de ser una noticia inequívocamente buena.
FRESH TAKES
Estoy cansando jefe. No es la primera vez que captan al presidente durmiéndose en plena reunión en la Oficina Oval, ¿mucho ruido blanco para Trump?
Redactor: Paola Sardiña | Editor-in-Chief: Marcos Marín