El número de la inflación que nadie está leyendo bien
La guerra en Irán subió la gasolina a casi todos, ya lo sabemos. Lo que quizás no viste es que el resto de la economía aguantó mejor de lo esperado en marzo.
WASHINGTON, D.C.
Buenas noticias y malas noticias sobre la inflación de marzo. Las malas primero: la gasolina se disparó y se llevó con ella el índice general de los precios al consumidor. Las medias buenas: el resto de la economía aguanta mejor de lo esperado. El problema es que en los titulares solo se ve una historia y casi siempre gana la mala.
Y eso es solo marzo. Porque si la gasolina ya hizo su parte, lo que viene tiene otro nombre: El Niño. Los modelos climáticos europeos señalan una probabilidad creciente de un “super El Niño” entre octubre y diciembre, justo cuando los efectos de la guerra en Irán todavía no habrán sido absorbidos por el sistema.
Comenzamos.
ECONÓMETRO.
➊ LA INFLACIÓN SUBIÓ EN MARZO POR EL SHOCK ENERGÉTICO DE LA GUERRA EN IRÁN
Con la inflación tenemos dos noticias, una medio buena y una mala. Primero voy con la mala. El índice de precios al consumidor subió un 0.9% en marzo, impulsado por un aumento del 10.9% en la energía y un 21.2% en la gasolina (esto representó casi las tres cuartas partes del incremento). Ahora voy con la media buena: la inflación subyacente, que excluye alimentos y energía, subió solo 2.6% anual, por debajo de las expectativas, lo que indica que el resto de la economía mantiene cierta estabilidad.
➋ LA ECONOMÍA CRECIÓ SOLO UN 0.5% EN EL CUARTO TRIMESTRE DE 2025
La revisión final del PIB del cuarto trimestre confirmó un crecimiento de apenas un 0.5%, por debajo de la estimación inicial de 1.4% y del 0.7% de la primera revisión. El gobierno federal atribuye parte del resultado al shutdown de fin de año, que restó cerca de 1 punto porcentual al crecimiento. Para el año completo, la economía creció un 2.1%, aunque economistas de Oxford Economics y EY-Parthenon advirtieron que 2025 fue un año que “pudo haber sido mejor”. Con el conflicto en Medio Oriente, todo es muy volátil.
➌ EL MERCADO DE VIVIENDA REPUNTA EN MARZO PESE A TASAS MÁS ALTAS
Y si nos vamos al mercado inmobiliario las compras de viviendas se aceleraron en marzo, con los listados pendientes que subieron 4.6% respecto al año anterior, el segundo mejor resultado mensual desde 2022, según Zillow. La demanda se mantuvo a pesar de que las tasas hipotecarias subieron de 5.98% a 6.38% entre febrero y finales de marzo, elevando el pago mensual típico a $1,789. El inventario disponible creció un 9.5% respecto a febrero, otra señal de que el mercado está ganando dinamismo.
➍ GOBIERNO FEDERAL DISPUTA A LOS ESTADOS EL CONTROL DE LOS MERCADOS DE PREDICCIÓN
La Comisión de Comercio en Futuros de Materias Primas demandó a Arizona, Connecticut e Illinois por intentar bloquear a plataformas como Kalshi, argumentando que el gobierno federal tiene jurisdicción exclusiva sobre estos mercados bajo la Ley de Intercambio de Materias Primas. Varios estados han intentado regularlos como apuestas deportivas ilegales. Un tribunal de Nueva Jersey dictaminó que probablemente caen bajo jurisdicción federal, aunque un juez en disidencia los describió como “prácticamente indistinguibles de las casas de apuestas”.
➎ FRAUDES CON CRIPTOMONEDAS LE COSTARON A EEUU MILES DE MILLONES
Según el informe anual del FBI, los estadounidenses perdieron más de $20,000 millones en estafas en línea en 2025, un 26% más que el año anterior, con $11,400 millones atribuidos directamente a fraudes con criptomonedas. Los más afectados fueron adultos mayores de 60 años, que perdieron $7,700 millones. La mayoría de las operaciones son manejadas por redes criminales organizadas en el sudeste asiático que utilizan víctimas de trata de personas para ejecutar las estafas. Así que si te sale un botón de “volverte millonario” en dos días, ya sabes, es un scam.
Hoy en Markets:
EN PROFUNDIDAD:
La guerra en Irán ya está presionando los fertilizantes, el combustible y las cadenas de suministro, pero hay otro factor que empieza a tocar la puerta: un posible “Súper El Niño”. Te explicamos cómo estos dos fenómenos (uno geopolítico y otro climático) podrían coincidir en el peor momento posible, qué productos y países están más expuestos, por qué los precios de los alimentos podrían subir más de lo previsto y cuándo ese impacto empezaría a sentirse directamente en los consumidores.
EN FINANZAS AL DETALLE:
Cada vez más estadounidenses están entrando en la llamada “clase media alta”, pero muchos no lo perciben así. Analizamos qué dicen los datos sobre este cambio en la distribución de ingresos, quiénes están entrando en este grupo y por qué factores como la educación y la estructura del hogar están marcando la diferencia, cómo este segmento está sosteniendo buena parte del consumo en la economía y por qué, a pesar de ganar más, la sensación de estabilidad no siempre se traduce en sentirse realmente más rico.
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EN PROFUNDIDAD.
LA GUERRA Y EL CLIMA NO SON UNA BUENA COMBINACIÓN
Imagínate esto. Si el conflicto con Irán ya está afectando los precios de los fertilizantes, el combustible y los alimentos, con el Estrecho de Hormuz prácticamente cerrado, cortando aproximadamente un tercio del comercio marítimo global de fertilizantes en plena temporada de siembra en Estados Unidos, ¿qué pasaría si, sumando a eso, llega un fenómeno climático que afectaría directamente a la cadena de suministro global alimentos?
No pensamos lo peor, pero hay una probabilidad. Los modelos climáticos europeos señalan que hay un riesgo creciente de que el fenómeno “Super El Niño” se forme entre octubre y diciembre de este año. Si ambos factores coinciden y golpean al mismo sistema, el panorama podría ser realmente difícil, explica el economista jefe del UBS Wealth Management, Paul Donovan.
