WASHINGTON, D.C.

Imagina que pagas tu casa, vives tu vida ahí y 16 años después aparece alguien que jamás viste en tu vida, diciéndote que tienes una deuda pendiente de 2008 con intereses acumulados. Y que si no pagas, se quedan con la casa. No es un scam, es legal y tiene nombre y apellido, y ya hay más de 600,000 casos activos en el país.

Se llaman hipotecas zombie: deudas que los cobradores compraron durante la crisis de 2008, guardaron y esperaron a que el valor de tu casa subiera lo suficiente para que valiera la pena aparecer. El boom inmobiliario de los últimos años les dio exactamente lo que estaban esperando. Y tú, sin saberlo, también.

ECONÓMETRO.

➊ MERCADO AGUANTA LA GUERRA: LA ECONOMÍA CREA MÁS EMPLEOS DE LOS ESPERADOS EN MARZO

El mercado laboral rebotó en marzo con 178,000 nuevos empleos, casi el triple de lo que esperaban los economistas. Mientras la tasa de desempleo bajó a 4.3%. El sector salud lideró las ganancias con 76,000 nuevos puestos. ¿La trampa? Que el empleo federal perdió 18,000 puestos de trabajo acumulando una pérdida de 355,000 puestos de trabajo desde octubre de 2024. Y esa es una señal de que dentro del gobierno las cosas no están fluyendo como deberían.

➋ LO QUE NO AGUANTA LA GUERRA ES EL PRECIO DE LA GASOLINA: EL GALÓN SUBIÓ A $4 POR PRIMERA VEZ DESDE 2022

El galón de gasolina regular llegó a $4,02 en promedio, su nivel más alto desde agosto de 2022, impulsado por el bloqueo del Estrecho de Ormuz desde que EEUU e Israel atacaron Irán el 28 de febrero. En un mes, el precio subió más de $1. El 90% de los estadounidenses ya esperan que la guerra siga encareciendo el combustible, según un sondeo de CBS News. La Casa Blanca dice que los precios bajarán… pero no sabemos cuándo.

➌ DÉFICIT COMERCIAL CRECIÓ A 4.9% EN FEBRERO

El déficit comercial subió a $57,300 millones en febrero, aunque las exportaciones alcanzaron un récord histórico de más de $314,000 millones, empujadas por el gas natural y el oro. Las importaciones subieron más, impulsadas por los semiconductores, las computadoras y el petróleo crudo. El dato llega en un contexto complicado: la Corte Suprema tumbó los aranceles de la administración, el país perdió 100,000 empleos manufactureros desde enero de 2025, y la guerra con Irán promete reducir volúmenes de comercio en los próximos meses.

➍ LOS LAYOFFS EN EL SECTOR TECH ESTÁN EN SU PEOR MOMENTO DESDE 2023

Las empresas tecnológicas anunciaron 52,050 recortes de empleo en el primer trimestre de 2026, un 40% más que el año anterior, con la AI como la razón principal detrás del 25% de todos los despidos en marzo, según Challenger, Gray & Christmas. Oracle, IBM, Atlassian y Block están entre las que citaron la tecnología al recortar personal. El CEO de Anthropic, Dario Amodei, advierte que la AI podría eliminar hasta la mitad de los empleos de oficina de nivel inicial en los próximos cinco años.

➎ GOBIERNO PROPONE ABRIR LOS 401(K) A CRIPTOMONEDAS Y CAPITAL PRIVADO

El Departamento de Trabajo publicó una propuesta para permitir que los planes de retiro 401(k) inviertan en criptomonedas, private equity y otros activos alternativos, históricamente reservados para grandes fondos institucionales e inversores. La medida beneficiaría directamente a Wall Street, que ha presionado por esta apertura durante años, y cubriría unos 118 millones de trabajadores con más de $8,8 billones en activos.

LA NOTICIA DE LA SEMANA

Por supuesto que tenía que ser Artemis II. La tripulación, que después de 50 años, vuelve a la órbita lunar. 10 días estarán en la órbita lunar Reid Wiseman, Victor Glover, Christina Koch y Jeremy Hansen, los encargados de hacernos vivir esta magia. 🚀🧑‍🚀🌑 Los queremos mucho.

Hoy en Markets:

• EN PROFUNDIDAD:

  Algunas deudas no desaparecieron, solo estaban esperando. Lo que parecía enterrado desde la crisis de 2008 está empezando a reaparecer impulsadas por el supuesto boom inmobiliario. Te explicamos qué son las hipotecas zombie, por qué están volviendo ahora, cómo funciona este mecanismo y qué señales debes tener en cuenta para no enterarte cuando ya es demasiado tarde.

• EN FINANZAS AL DETALLE:

  No es solo la gasolina, ni solo las tasas, ni solo el mercado. Es todo al mismo tiempo. La combinación de una energía más cara, un crédito más costoso y los mercados más volátiles está empezando a sentirse con más fuerza en el bolsillo. Te explicamos cómo funciona este triple golpe, por qué se siente más ahora y cómo está cambiando el comportamiento del consumidor sin necesidad de que haya “una crisis”.

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EN PROFUNDIDAD.

EL NUEVO CAMPO DE BATALLA: FARMLAND.

Y no las queríamos de vuelta, pero así es la economía.

Una deuda que creías muerta, enterrada y olvidada desde 2008 aparece en tu puerta 16 años después y con ella, la amenaza de perder tu casa. Eso fue lo que le pasó a Terence Hardin en Maryland, que se enteró que tenía una segunda hipoteca activa el día que su vecino lo llamó al trabajo para decirle que había personas en su casa metiendo sus pertenencias en bolsas. ¿La razón? Un cobrador de deudas había comprado su segunda hipoteca, esperó a que la casa acumular suficiente valor y ejecutó la hipoteca sin avisar. Legalmente, no había mucho que pudiera hacer.

Hoy en día, hay más de 600,000 hipotecas zombie activas, según una

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WASHINGTON, D.C.

Diez pestañas abiertas, tres horas comparando y al final compraste el que más se adaptaba a ti. Bienvenido a la economía emocional, donde todos los productos hacen lo mismo, cuentan casi igual y prometen exactamente lo mismo, pero tú terminas eligiendo el que te hace sentir mejor.

ECONÓMETRO.

➊ LAS HIPOTECAS SE DISPARAN Y EL MERCADO INMOBILIARIO LO SIENTE (EN PLENA TEMPORADA CLAVE)

Cuando te digan que la guerra en Irán no afecta a la economía, pregúntale al mercado inmobiliario. Las tasas hipotecarias subieron a 6.43%, su punto más alto en cinco meses, en un mercado que empieza a incorporar la energía más cara por el conflicto en Medio Oriente. ¿El efecto? Inmediato. Las solicitudes de hipotecas cayeron más del 10% en una semana, con una baja aún mayor en refinanciaciones. Este es un friendly reminder de lo sensible que puede llegar a ser el sector inmobiliario en cualquier conflicto.

➋ ESTO NO TIENE SENTIDO PERO… WALMART CIERRA ALGUNAS TIENDAS PERO SOLO PARA REABRIRLAS MÁS RÁPIDO

El gigante minorista está cerrando temporalmente algunas tiendas en el país como parte de un experimento poco habitual: remodelarlas en semanas, no en meses. La idea es simple, pero ambiciosa. Buscan modernizar los espacios, mejorar la experiencia y adaptarse más rápido a cómo compran hoy los clientes, sin alargar procesos que antes tomaban demasiado tiempo. No tiene mucho sentido, pero así parece que funciona la construcción en este momento.

➌ MICHAEL’S BAJA LOS PRECIOS A MILES DE PRODUCTOS Y SE METE DE LLENO EN LA BATALLA POR EL CONSUMIDOR

La cadena recortó sus precios en más de 3,000 productos con reducciones promedio del 10% en una jugada que apunta directamente a los consumidores que están más pendiente de su gasto diario. El movimiento forma parte de una estrategia más amplia que ya había incluido miles de rebajas adicionales y ajustes en los servicios. En un entorno donde el cliente compara más y decide más rápido, el precio vuelve a ser una herramienta central, incluso para marcas que tradicionalmente competían por variedad o experiencia.

➍ LA ACTIVIDAD EMPRESARIAL PIERDE ALGO DE RITMO PERO LOS COSTOS MANTIENEN SU PROPIA VELOCIDAD

El movimiento de las empresas en el país se desaceleró en marzo, con el índice compuesto cayendo a 51.4, todavía en terreno de expansión, pero en su nivel más bajo en casi un año. Detrás del movimiento hay dos dinámicas distintas: el sector de servicios pierde algo de impulso, mientras que los costos de los insumos suben con más fuerza. Las empresas ya están trasladando parte de esos aumentos a precios finales, lo que dibuja un escenario donde la economía sigue creciendo, aunque con un equilibrio un poco más ajustado entre demanda y costos.

➎ LA CONFIANZA DEL CONSUMIDOR SE AJUSTA A UN ENTORNO MÁS MOVIDO

El índice de confianza del consumidor cayó a 53.3 en marzo, su nivel más bajo en tres meses, en un contexto donde el aumento de la gasolina y los movimientos del mercado empiezan a reflejarse en las expectativas. Más interesante que la caída puntual es el cambio en la percepción: las previsiones de inflación a corto plazo subieron con fuerza hasta 3,8%, mostrando cómo los shocks energéticos se filtran rápido en los hogares. Aun así, el ajuste sigue siendo más de expectativas que de comportamiento.

Hoy en Markets:

• EN PROFUNDIDAD:

  Cada vez es más difícil elegir qué comprar, no porque falte información, sino porque sobra. Productos similares, precios parecidos y diferencias cada vez menos claras empujan la decisión hacia otro terreno. Te explicamos por qué ya no compras solo por utilidad, cómo las empresas están diseñando emociones para influir en tus decisiones y por qué esa conexión se está convirtiendo en el activo más valioso en el consumo actual.

• EN FINANZAS AL DETALLE:

  Los números dicen que Wall Street está en uno de sus mejores momentos, pero el contexto cuenta otra historia. Las ganancias crecieron, los bonos también, pero el motor detrás de ese boom no fue estabilidad, sino volatilidad. Y eso cambia todo. Analizamos por qué este “buen año” no se siente tan sólido, qué hay detrás de esos récords que no son tan récord y por qué, incluso cobrando más, el sector no está tan cómodo como parece de cara a lo que viene.

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EN PROFUNDIDAD.

LA ECONOMÍA QUE NO VES, PERO QUE YA DECIDIÓ TU COMPRA

¿No te ha pasado que quieres comprar algo por internet y terminas con diez pestañas abiertas, comparando precios, leyendo reviews, y después de todo, no sabes cuál elegir? No estás solo. Los productos parecen iguales, prometen lo mismo, y en algún punto, te dejas llevar por la intuición y ese “este me da mejor espina” o “este se ve más confiable”.

Y no, no es porque dejaste de comparar precios o features. Estamos entrando, o mejor dicho, ya estamos en una economía dónde tú compras algo no por el precio (porque pueden haber miles de productos iguales con el costo similar) sino por cómo te hace sentir. Estamos en una especie de transición silenciosa desde la utilidad hacia la emoción, dónde confianza, la identidad y la tranquilidad empiezan a pesar tanto como el precio o la calidad. ¿Te suena conocido todo lo que acabas de leer? Bienvenido a la economía emocional.

CUANDO TODO FUNCIONA, LA EMOCIÓN DECIDE

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WASHINGTON, D.C.

Todo iba, relativamente bien hasta que… El petróleo dijo aquí estoy yo por si no me han visto. Y no no es que todo está peor, sino que está más sensible. Y hay pequeños detalles que alborotan el avispero (y esa sensibilidad económica). Por ejemplo, la Reserva Federal planeaba par de recorte de las tasas de interés, pero mantuvo cautela, ¿la razón? La volatilidad del mercado de energía.

¿La buena noticia? Que la Casa Blanca autorizó una exención para facilitar el transporte de energía dentro del país.

Feliz viernes.

ECONÓMETRO.

➊ LA GUERRA DE LA AI AHORA ES DE LOS CLIENTES QUE PAGAN

El reparto del gasto en inteligencia artificial está cambiando rápido: Anthropic ya concentra el 73% del gasto de las empresas que compran herramientas de AI por primera vez. En pocas palabras, la carrera ya no es solo tecnológica, sino comercial, y el foco está en quién convierte mejor esa tecnología en ingresos empresariales. Mientras OpenAI domina el uso masivo, empieza a ajustar su estrategia hacia clientes corporativos, donde los números sí cierran, en un mercado donde nadie quiere apostar todo a un solo modelo (o al menos por ahora).

➋ LA RESERVA FEDERAL TOMA UNA PAUSA Y POWELL DEJA LA PUERTA ABIERTA A QUEDARSE UN RATO MÁS

La Fed decidió mantener las tasas de interés sin cambios por segundo meeting consecutivo, pero la novedad vino por el lado institucional: Jerome Powell dejó claro que podría seguir al frente de forma temporal si su reemplazo no está confirmado a tiempo. Las proyecciones muestran una Reserva Federal algo más dividida, con una inflación prevista al alza y menos consenso sobre los recortes de las tasas. Para entender mejor: el mensaje es que el margen de maniobra sigue dependiendo de cómo evoluciona la economía (y la política también).

➌ LOS PRECIOS MAYORISTAS SE ACELERAN Y ANTICIPAN UN NUEVO RITMO EN LA INFLACIÓN

El índice de precios al productor subió un 0,7% en febrero, su mayor avance en meses, con un salto especialmente fuerte en alimentos (incluyendo un alza inusual en los vegetales) y una continuidad en los servicios. Más que un dato aislado, el movimiento refleja que las presiones de los precios siguen activas en distintas capas de la economía, incluso antes de incorporar el efecto del petróleo.

➍ TRUMP RELAJA UNA REGLA CLAVE PARA MOVER EL PETRÓLEO ANTE LA TENSIÓN EN MEDIO ORIENTE

El presidente autorizó una exención de 60 días de la Jones Act para facilitar el transporte de energía dentro de Estados Unidos, abriendo la puerta a más buques internacionales en un momento de tensión en el mercado petrolero. La medida mejora la flexibilidad de la logística, pero no cambia el factor principal: el precio del crudo sigue subiendo, especialmente con disrupciones en Medio Oriente.

➎ EL MERCADO INDUSTRIAL VUELVE A MOVERSE Y YA NO DEPENDE SOLO DEL E-COMMERCE

La demanda por los espacios industriales grandes repuntó con fuerza el año pasado, con un aumento del 25% en ocupaciones, impulsado no solo por logística sino también por manufactura y relocalización de producción. El cambio es relevante: el protagonismo se diversifica más allá del comercio electrónico, con inversiones en fábricas, baterías y semiconductores ocupando cada vez más espacio. No lo vamos a llamar un boom, pero sí una señal de que el mercado empieza a encontrar un nuevo equilibrio tras varios años de ajustes.

Hoy en Markets:

• EN PROFUNDIDAD:

  El dinero está empezando a moverse, pero no hacia donde todos miran. Mientras el private credit pierde ese aire de apuesta obvia, el real estate vuelve al radar con valuaciones más atractivas y menos presión especulativa. Pero, no todo el sector gana y las tasas siguen marcando el ritmo. Te explicamos por qué el real estate está regresando, qué cambió en el private credit y dónde se está concentrando realmente el dinero.

• EN FINANZAS AL DETALLE:

  La economía sigue firme, pero ya no tan cómoda. El empleo está aguantando, el consumo resiste, pero el petróleo volvió a meter ruido justo cuando la Fed empezaba a tener margen. No es recesión, pero tampoco tranquilidad. Analizamos por qué la economía se volvió más sensible, cómo el petróleo complica el panorama y qué cambia para la Fed en este nuevo equilibrio.

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EN PROFUNDIDAD.

EL REGRESO INCÓMODO DEL REAL ESTATE

Puede que el trade más interesante del momento no esté donde todo el mundo está mirando. Después de años en los que el private credit se convirtió en el refugio favorito (yield atractivo, relativa estabilidad, narrativa de smart money) ahora empieza a notarse algo distinto: no una salida en pánico, sino una pausa un poco rara.

Y justo ahí es donde reaparece el real estate. No como hype ni como la próxima gran historia, sino como un activo que ya pasó por su ajuste. Golpeado por las tasas, con las valuaciones corregidas y con una menor presión especulativa, empieza a verse menos como un problema y más como oportunidad relativa.

LA ROTACIÓN EMPEZÓ (AUNQUE SIN EUFORIA)

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WASHINGTON, D.C.

Prometer es fácil, pero construir ya es avaricia. El Congreso aprobó un proyecto de ley para “estabilizar” el mercado inmobiliario. ¿El obstáculo? La Cámara de Representantes, Wall Street, la Casa Blanca, Trump.. Já. Por lo menos lo están intentando, esperemos que el esfuerzo no sea en vano, porque al final, los legisladores saben que si no mejora la situación de la vivienda no mejora la economía. Y si no mejora la economía, no hay votos. Y si no hay votos, no hay control del Congreso el próximo año.

ECONÓMETRO.

➊ LA INFLACIÓN SE ESTABILIZÓ EN FEBRERO PERO ALGO LLAMADO GUERRA EN IRÁN AMENAZA ESA ESTABILIDAD

El Consumer Price Index se mantuvo en 2.4% el mes pasado, pero la situación en Medio Oriente no colabora. El conflicto con Irán y la subida de los precios del petróleo amenazan con desestabilizar lo que se había logrado en febrero. Incluso, como ya sabes, desde que comenzó la guerra el costo de la gasolina ha subido cerca del 20% y ya está por los $3,58 por galón. Y esto no solo se queda en la gasolina, la subida también se podría reflejar en los precios de los alimentos, el transporte y otros productos. En fin, lo que hacen con las manos lo desbaratan con los pies.

➋ VENTAS DE VIVIENDAS REPUNTAN PERO EL MERCADO SIGUE SIN MUCHAS CASAS QUE VENDER

Las ventas de viviendas existentes subieron un 1.7% en febrero hasta un ritmo anual de 4.09 millones de unidades, ayudadas por las tasas hipotecarias que a finales de 2025 rondaban el 6%. Pero, el entusiasmo dura poco: el inventario sigue siendo escaso, con apenas 1.29 millones de casas en el mercado, lo que equivale a solo 3.8 meses de oferta cuando un mercado equilibrado requiere seis. El resultado es un mercado inmobiliario que avanza, pero con el freno de mano puesto.

➌ LEL DÉFICIT SE MANTIENE MIENTRAS LOS ARANCELES SIGUEN EN EL LIMBO

Las cuentas públicas se mantuvieron prácticamente igual que hace un año, con ingresos y gastos creciendo a un ritmo muy similar. Parte de esos ingresos provienen de los aranceles, aunque el dato todavía no refleja el fallo de la Corte Suprema que declaró ilegales varios de esos impuestos comerciales. Como los aranceles se registran con retraso, el verdadero impacto (incluidos posibles reembolsos a importadores) todavía está por aparecer en las cuentas públicas.

➍ LA ECONOMÍA CRECIÓ SOLO 0,7% A FINALES DE 2025

El crecimiento económico se desaceleró con fuerza en el último trimestre de 2025, avanzando apenas un 0.7% anualizado tras una revisión a la baja del dato inicial. El principal culpable fue el shutdown de 43 días, que provocó una caída del 16% en el gasto federal y recortó más de un punto porcentual al PIB. Aunque el consumo y la inversión empresarial siguieron creciendo, el panorama económico se complica con un mercado laboral debilitado y con la tensión en Medio Oriente.

➎ EL GASTO DE LOS HOGARES SUBIÓ EN ENERO Y LA INFLACIÓN SUBYACENTE SIGUE POR ENCIMA DEL OBJETIVO

El gasto de los consumidores estadounidenses, responsable de más de dos tercios de la economía, aumentó un 0.4% en enero, una señal de que los hogares todavía mantienen el ritmo. Pero la otra cara de la moneda es la inflación: el Personal Consumption Expenditures Price Index, el índice favorito de la Fed, subió 3.1% anual, todavía lejos del objetivo del 2%. No estamos ni bien ni mal, estamos ahí, resistiendo.

Hoy en Markets:

• EN PROFUNDIDAD:

  El Congreso se está dando cuenta (bien tarde) que si no arreglan el mercado inmobiliario es poco probable que la economía se estabilice. Por eso, el Senado ya aprobó un proyecto de ley que plantea varias medidas para aumentar la oferta. No es que con esto se vaya a solucionar de la noche a la mañana el problema de la vivienda, pero por lo menos ya se lanzó la primera piedra. Te explicamos qué incluye la nueva ley y por qué la discusión va más allá de la Casa Blanca (Wall Street también entra al juego).

• EN FINANZAS AL DETALLE:

  La economía sigue jugando a dos bandos: una parte del país vive en su mayor expansión y gasta sin temor a nada, y la otra parte, ajusta las cuentas y lleva su lista al supermercado (y si tiene que sacar algo del carrito lo saca). ¿Cómo se explica esto? Fácil, la economía en forma de K: el país se divide en dos partes y cada una de ellas vive su propia realidad. Te explicamos este fenómeno y cómo sigue afectando tu bolsillo y qué significan estas brechas para el consumo.

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EN PROFUNDIDAD.

INTENTANDO ARREGLAR EL CAOS DEL MERCADO INMOBILIARIO

La vivienda sigue siendo un gran dolor de cabeza económico y no exagero. Desde el 2019, los precios de las casas han subido más del 50% (los salarios solo subieron un 22%) e incluso, el sector inmobiliario es siempre el que inclina la balanza en la inflación. El sueño americano de comprar casa propia sigue vivo, pero cada vez más caro.

¿Soluciones? Se necesitan y el Senado, finalmente, parece lanzar la primera piedra con apoyo bipartidista incluido: acaba de aprobar el primer gran paquete legislativo sobre la vivienda desde la crisis subprime de 2008. El 21st Century Road to Housing Act pasó con una votación bien sólida (89 a 10). Pero como suele pasar en política, aprobar un proyecto es solo la mitad del camino.

EL PROBLEMA QUE WASHINGTON INTENTA RESOLVER

La crisis de la affordability es cada vez más visible. Con los precios de la vivienda por las nubes, subiendo más del doble que los salarios en los últimos años, millones de compradores potenciales simplemente quedaron

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WASHINGTON, D.C.

Hace solo un par de semanas, la Casa Blanca presumía por todos lados una gasolina más barata, la inflación bajando y Wall Street con números verdes. Pero… ¿por qué no pensaron en todo eso antes de atacar Irán? Ahora, mientras los mercados ajustan cuentas, los precios de la energía se mueven y las tasas hipotecarias dan pequeños saltos, la narrativa económica se desvanece, y lamentablemente (para ellos) no hay mucho qué hacer. Crónicas de una muerte anunciada.

ECONÓMETRO.

➊ BIG TECH PROMETE PAGAR LA ELECTRICIDAD DE SUS DATA CENTERS

Los principales ejecutivos de inteligencia artificial prometieron cubrir el costo de la energía que consumen sus centros de datos, en un intento de la Casa Blanca por calmar el creciente malestar de los votantes por las facturas eléctricas. La iniciativa voluntaria, anunciada por el presidente Trump, busca asegurar que los consumidores no subsidien el boom energético de la AI. Pero, ¿no se supone que ellos ya deberían estar haciendo eso, o sea, pagando por sus data centers? He ahí la pregunta.

➋ EL SENADO SE ACERCA A APROBAR LA MAYOR REFORMA DE VIVIENDA EN DÉCADAS

Los senadores avanzan hacia la aprobación de un amplio paquete legislativo para enfrentar la crisis de vivienda, con incentivos para construir más casas, rehabilitar propiedades abandonadas y acelerar los permisos para nuevos desarrollos. La propuesta, impulsada por Tim Scott y Elizabeth Warren, también incluye un polémico límite que impediría a grandes inversores poseer más de 350 viviendas unifamiliares. El proyecto llega con respaldo de la Casa Blanca, que aún no logra estabilizar el mercado inmobiliario.

➌ EMPRESAS PODRÍAN RECIBIR HASTA $175.000 MILLONES EN REEMBOLSOS POR ARANCELES DE TRUMP

Un juez de la Corte de Comercio Internacional dictaminó que las empresas que pagaron aranceles impuestos por Trump tienen derecho a los reembolsos después de que SCOTUS declarara ilegales esas tarifas comerciales. El gobierno recaudó más de $130,000 millones con esos impuestos a las importaciones, y el costo total de los reembolsos podría alcanzar los $175,000 millones. La jugada de los aranceles no salió como esperaban.

➍ TARGET ABANDONA LA IDEA DE SER “LA TIENDA PARA TODO”

El gigante minorista anunció una nueva estrategia para recuperar el crecimiento enfocándose en categorías clave como los productos para bebés y alimentos, en lugar de intentar competir como una tienda de todo. La compañía planea invertir $1,000 millones adicionales en tiendas, en personal y en la cadena de suministro, además de abrir 30 nuevos locales y remodelar 130 este año. El giro llega tras más de tres años de ventas planas o en declive, mientras la empresa intenta recuperar su posicionamiento frente a rivales como Walmart. A reinventarse señores, porque si no…

➎ LAS CRIPTOMONEDAS GANAN TERRENO FRENTE A LOS BANCOS

El banco cripto Kraken Financial obtuvo acceso limitado a una cuenta maestra de la Reserva Federal, un paso clave que le permitirá conectarse directamente al sistema de pagos del banco central. El avance refleja un cambio regulatorio en Washington, donde el gobierno de Donald Trump también ha respaldado a la industria de stablecoins frente a los bancos tradicionales. Para el sector cripto, se trata de una victoria tras años de disputas por acceder a la infraestructura financiera que mueve billones de dólares cada día.

Hoy en Markets:

• EN PROFUNDIDAD:

  ¿Qué dijeron que la guerra en Irán no iba a afectar la economía? Te mintieron. Inflación, gasolina, hipotecas, cada día más de conflicto afecta directamente a todos los factores que sostienen una economía, y no, no lo digo yo, lo dicen los expertos y lo confirman los datos. Te explicamos cómo la energía, las tasas de interés y Wall Street están sintiendo el efecto dominó del conflicto.

• EN FINANZAS AL DETALLE:

  La Casa Blanca evalúa una orden ejecutiva que obligaría a los bancos a verificar la ciudadanía de sus clientes. No es ley aún, pero si avanzara, el efecto iría más allá de los indocumentados: podría endurecer el acceso al crédito para residentes legales y cambiar la dinámica de todo el sistema financiero. Te explicamos por qué esto no es solo política y cómo afectaría al mercado de servicios financieros, al crédito y a los latinos.

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EN PROFUNDIDAD.

LO QUE PASA EN MEDIO ORIENTE NO SE QUEDA EN MEDIO ORIENTE

Hay una vieja regla en los mercados: la geopolítica puede borrar en segundos lo que la política económica tarda meses en construir. Y eso es justo lo que está empezando a pasar. Hace nada, la Casa Blanca vendía la narrativa de que la inflación está bajando, la gasolina está más barata, los mortgage rates están cayendo, Wall Street está en récord nunca visto. El discurso giraba en torno a que la economía iba por la dirección correcta.

Pero… luego llegaron las bombas en Irán. Y cuando el Medio Oriente entra en modo conflicto, el impacto rara vez se queda en la región. La energía, el shipping, los fertilizantes, las tasas de interés. Todo empieza a moverse. Y si esos precios se mueven lo suficiente, la historia económica que la Casa Blanca estaba tratando de contar también cambia.

• Del gran logro de bajar la gasolina a la debacle.

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WASHINGTON, D.C.

La inteligencia artificial prometió cambiarlo todo pero no prometió pagar la factura de electricidad. Qué conveniente, ¿no? Las grandes tecnológicas se preparan para reunirse en la Casa Blanca y prometer (hasta jurar) que no cargarás con el peso de los data centers en tu recibo de luz, pero.. La realidad es otra: muchos estados ya están ajustando sus reglas, moviendo las tarifas y afinando las regulaciones para que los grandes consumidores eléctricos paguen más (o al menos, eso dicen).

Y mientras Washington busca lavarse las manos metiendo presión a las Big Tech para que paguen sus facturas, el mercado inmobiliario vive su propia contradicción: todos quieren casas más accesibles, siempre y cuando la suya no deje de apreciarse. Construir más puede enfriar precios, no construir suficiente los recalienta. Elegir en ambos escenarios, duele.

Hablando de casas, las hipotcas tocan su nivel más bajo desde 2022, pero no todo es felicidad.

ECONÓMETRO.

➊ LAS HIPOTECAS BAJAN Y TOCAN SU NIVEL MÁS BAJO DESDE 2022

El mercado inmobiliario continúa revulsivo, se cae, se dispara, se mantiene. Ya no sabemos qué sorpresa vamos a encontrar cada semana, pero la de esta semana ya está clara: la tasa promedio de la hipoteca fija a 30 años cayó a 5.99%, igualando su nivel más bajo desde 2022. El movimiento ya impulsa las refinanciaciones, que están 130% por encima del año pasado, y mejora la capacidad de compra. Aun así, las solicitudes de compra apenas suben 8% interanual, lo que sugiere que el alivio en tasas todavía no se traduce en un boom inmobiliario.

➋ LAS SOLICITUDES DE DESEMPLEO SUBEN LEVEMENTE, PERO LOS DESPIDOS SIGUEN CONTENIDOS

El labor market sigue en la misma línea revulsiva del mercado inmobiliario y este sí que no nos sorprende, es lo lógico, ¿no? Las nuevas solicitudes de subsidio por desempleo aumentaron en 4,000 hasta 212,000 la semana pasada, una cifra en línea con lo esperado y aún dentro del rango históricamente bajo de los últimos años. El mercado laboral sigue en modo “baja contratación, bajos despidos”, con vacantes en mínimos de más de cinco años y las empresas cautelosas ante tasas altas y las tensiones comerciales (llámese tarifas, aranceles, impuestos).

➌ NVIDIA CAE PESE A RESULTADOS SÓLIDOS Y REAVIVA EL DEBATE SOBRE LA BURBUJA DE AI

Las acciones de Nvidia retrocedieron un 5,5% tras presentar una previsión que, aunque superó las estimaciones y mostró un salto de 73% en ingresos trimestrales, no logró disipar las dudas sobre la sostenibilidad del boom de la inteligencia artificial. Los inversores cuestionan si el ritmo de inversión podrá mantenerse y si la compañía conservará su dominio cuando el negocio pase del entrenamiento de modelos a aplicaciones cotidianas. En la industria de la IA crecer mucho ya no basta, ahora exigen certezas.

➍ AMERICAN BITCOIN PASA A PÉRDIDAS EN MEDIO DEL AJUSTE CRIPTO

La criptomoneda, respaldada por los hermanos Trump, reportó una pérdida neta de $59,45 millones en el cuarto trimestre en un contexto en el que el bitcoin ha caído más de un 23%. Aunque los ingresos subieron a $78,3 millones, quedaron ligeramente por debajo de lo esperado y el modelo de negocio (minar y mantener reservas para capturar subidas futuras) depende directamente del precio del activo. La compañía mantiene más de 6.000 bitcoins en balance, pero sus acciones acumulan una caída cercana al 22% en 12 meses. No son buenos números, my friend.

➎ LOS RESTAURANTES ADMITEN QUE YA NO PUEDEN SUBIR MÁS LOS PRECIOS

Muchos restaurantes independientes en el país reconocieron haber alcanzado un techo en los aumentos de precios, incluso cuando un 62% reportó un buen desempeño el año pasado y un 73% se mostró optimista para este año, según la James Beard Foundation. Los locales que subieron los precios más de 10% fueron los que más vieron caer sus márgenes, mientras los clientes ajustan el consumo, reducen las bebidas y comparten platos para contener el gasto. El sector enfrenta una nueva realidad: operar con mayor eficiencia en un entorno de demanda más sensible.

Hoy en Markets:

• EN PROFUNDIDAD:

  Y si algo le faltaba a la economía no era precisamente que China se infiltrara en el campo. Beijing se ha encargado de comprar pequeños pedacitos de tierras estratégicamente cerca de bases militares. Te contamos el nuevo capítulo de la Techno-Cold War versión siglo XXI.

• EN FINANZAS AL DETALLE:

  Los data centers de AI requieren tanta energía que nos preguntamos, ¿quién paga esa factura? Las grandes tecnológicas firman un compromiso público para proteger al consumidor promedio, pero la historia real está en cómo se distribuyen los costos, cómo impacta esto en la red eléctrica y qué significa para tu bolsillo y para la inversión en inteligencia artificial. Te explicamos cómo funciona este pacto, qué cambia y qué sigue igual.

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EN PROFUNDIDAD.

AFFORDABILITY VS. PATRIMONIO: LA CONTRADICCIÓN

¿Puede una política ser popular y al mismo tiempo imposible de vender? Porque aquí está la contradicción: todos quieren viviendas más accesibles. Hasta que eso implica que su casa deje de subir un 10% anual. Ajá.

La ecuación es la siguiente. El presidente Trump no quiere bajar los precios de las casas, quiere que suban para los dueños. Pero… lo que parece no tener en cuenta el presidente es que ese es el nervio más sensible del mercado inmobiliario: la vivienda no es solo un techo, es un patrimonio, es un plan de retiro, es la mayor fuente de riqueza de la clase media, por eso, la política es más complicada de lo que parece.

Friendly reminder: el 66% de los hogares en EEUU son propietarios con derecho al voto y con ganas de usarlo.

YES IN MY BACKYARD

Justo ahí entra el movimiento YIMBY (Yes In My Backyard) que lleva más de una década empujando más construcción, menos regulación y más oferta para aliviar la crisis de la affordability.

¿Cómo esto afecta al mercado inmobiliario?

• Los propietarios votan más (y van a las reuniones aburridas). Estudios de Katherine Levine Einstein muestran que quienes asisten a las reuniones locales donde se aprueban los proyectos tienden a ser mayores, con más tiempo disponible y más resistentes al cambio. En pocas palabras: el poder local está sobrerrepresentado por quienes ya

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WASHINGTON, D.C.

A veces el poder parece ilimitado, hasta que alguien recuerda dónde están los límites ¿verdad? La Corte Suprema le recordó a Trump que él no puede emitir aranceles solo porque es el presidente. El golpe de SCOTUS no solo es económico, también es político, porque aunque no desarma toda la estrategia, le demuestra a la Casa Blanca que nadie es invencible.

Mientras tanto, la economía juega a dos velocidades: el empleo resiste, como si nada pudiera doblarlo, aunque por debajo crece el trabajo temporal y la automatización avanza sin pedir permiso, y la inflación ofrece cifras más “simpáticas” en los reportes, pero el bolsillo sigue sufriendo y resistiendo.

ECONÓMETRO.

➊ SCOTUS FRENA GRAN PARTE DE LOS ARANCELES DE TRUMP

La Corte Suprema le dio un golpe clave a Donald Trump invalidó los llamados aranceles recíprocos, que iban del 34% a China a un 10% general (a casi todos los países) y el 25% aplicado a ciertos bienes de Canadá, México y China por el tema del fentanilo. El fallo no afecta los gravámenes al acero y aluminio impuestos bajo otras normas, pero sí limita el uso de la ley IEEPA, que nunca antes había servido para justificar tarifas comerciales. La Constitución otorga al Congreso la facultad de fijar aranceles y, aunque Trump podría intentar restaurarlos por otra vía legal, la decisión marca un freno judicial poco habitual para una administración que hasta ahora había tenido el viento a favor en el máximo tribunal.

➋ LA ECONOMÍA CRECE Y CIERRA EL AÑO CON MENOS IMPULSO, ¿LA TRAMPA? PARECE QUE NINGUNA”

El PIB de Estados Unidos avanzó a un ritmo anualizado de 1.4% en el cuarto trimestre de 2025, mostrando una desaceleración frente al crecimiento del año previo, en parte por una fuerte caída del gasto federal que restó 1,15 puntos porcentuales al resultado tras contraerse 16,6% durante el periodo marcado por el cierre parcial del gobierno. Aun así, el consumo personal aportó 1,6 puntos al crecimiento y la inversión en tecnología ligada al boom de la AI siguió sumando tracción. No hay trampas, por ahora.

➌ LA FED MINIMIZA EL IMPACTO DEL PLAN DEL GOBIERNO SOBRE HIPOTECAS

Las minutas de la reunión del 27 y 28 de enero revelaron que el plan de la administración para comprar $200,000 millones en bonos hipotecarios redujo los rendimientos de esos activos frente a los Treasuries, pero difícilmente impulse un aumento relevante en refinanciaciones porque las tasas actuales siguen muy por encima del promedio de los créditos vigentes. Los funcionarios señalaron que el verdadero problema del mercado inmobiliario no es el costo del financiamiento sino la escasez de la oferta. En pocas palabras: la liquidez técnica no resuelve un déficit estructural de viviendas.

➍ EL PETRÓLEO SUBE Y EL MERCADO MIRA EL ESTRECHO DE ORMUZ

El crudo alcanzó sus niveles más altos desde el verano pasado ante señales de que Estados Unidos podría intensificar su postura frente a Irán, con el Brent superando los $71 por barril y el WTI rondando los $66 tras avances superiores al 4%. Irán exporta alrededor de 1,5 millones de barriles diarios, pero la mayor preocupación del mercado es el posible impacto sobre el Estrecho de Ormuz, por donde circula cerca de una cuarta parte del comercio marítimo mundial de petróleo. Una tensa calma en Medio Oriente.

➎ LOS REEMBOLSOS DE IMPUESTOS SUBEN CASI UN 11%

El IRS informó que el reembolso promedio de los impuestos asciende hasta ahora a $2,290, casi un 11% más que en el mismo periodo del año pasado, impulsado por los cambios fiscales aprobados en el 2025 que favorecen especialmente a los hogares de mayores ingresos. Hasta el 6 de febrero se habían recibido cerca de 22,4 millones de declaraciones, ligeramente por debajo del año previo, y los expertos anticipan que el monto promedio aumentará a medida que avance la temporada. Parece que la temporada fiscal arranca con cheques algo más generosos, aunque no necesariamente más equitativos.

Hoy en Markets:

• EN PROFUNDIDAD:

  ¿Qué es lo que no estamos leyendo del job report de enero? ¿Por qué desde la administración lo celebran como un gran logro si ha sido el peor reporte de empleo desde 2003? Analizamos los factores que están debilitando el mercado laboral y por qué no deberíamos guiarnos siempre por lo que aparece en los titulares. Aquí, siempre vamos con la letra pequeña, esa que nunca se dice.

• EN FINANZAS AL DETALLE:

  Al igual que el labor market, la inflación bajó el mes pasado, pero también tiene su letra bien pequeña, que es la que siempre intentan ocultar y aquí, siempre la destapamos. Te damos una pista: en la economía, siempre hay una diferencia (bien grande) entre lo que mide el índice y lo que vive la gente. Analizamos el panorama inflacionario y por qué aún sigues sintiendo peso en el bolsillo cuando vas a pagar en el supermercado.

EL VIDEO DEL DÍA.

¿Conoces la economía en forma de K? ¿Has oído que los ricos se hacen más ricos y los pobres más pobres? La desigualdad económica se está agudizando, y es una realidad. Hoy te lo explica fácil.

@tiemponews

Tiempo News on Instagram: "¿Has oído que los ricos se hacen más…

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EN PROFUNDIDAD.

LA LETRA PEQUEÑA DEL JOB REPORT

El job report de enero llegó con 130,000 empleos nuevos y todo el mundo respiró como si mágicamente la economía se hubiese arreglado, pero…

Esta semana Oxford Economics publicó un reporte que debería preocuparnos más que cualquier número mensual: el 20% de los empleos en Estados Unidos son altamente vulnerables a los robots y la automatización, y la tecnología para reemplazarlos no es futura, ya existe, ya está disponible y ya se está desplegando.

Así que sí, el labor market aguanta hoy, pero ¿mañana qué?

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WASHINGTON, D.C.

La economía se sostiene en una sola pata y no es por equilibrio: es por pura fuerza de voluntad. La inflación cae a su nivel más bajo en nueve meses, un alivio pasajero que convive con los precios que siguen subiendo donde menos esperabas (café y carne molida, por ejemplo). Y mientras la economía se sostiene en una sola pata, el mercado inmobiliario se sostiene con muletas: las ventas de casas usadas se desploman y los expertos ya hablan de una nueva crisis.

Y si creías que los problemas se quedaban en los datos económicos, el mundo cripto demuestra que nada es sólido: el Bitcoin, que parecía imparable tras la narrativa pro-Trump y la ola de adopción institucional, se desploma y no ve la luz (todavía). Lo que subió rápido ahora cae igual de rápido, dejando a los inversores minoristas atrapados y recordando que, a veces, la confianza se mide en volatilidad y no en discursos políticos.

ECONÓMETRO.

➊ LA INFLACIÓN LLEGA A SU NIVEL MÁS BAJO EN NUEVE MESES

Los precios subieron un 2,4% en enero en comparación al año pasado, muy por debajo de lo que esperaban los economistas, según los datos de la US Bureau of Labor Statistics. Este es el nivel más bajo de inflación desde mayo, aunque sigue medio punto por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal. Los precios del café se dispararon un 18% en enero versus un año atrás, y la carne molida subió más de 17% en ese período. Los precios de las groceries subieron un 2.9% año contra año, más rápido que la inflación general. La economía se sostiene, pero todavía en una sola pata.

➋ LOS EMPLEOS SUBEN MÁS DE LO ESPERADO PERO REVISIONES PINTAN UN PANORAMA OSCURO

La economía añadió 130,000 empleos en enero, superando el pronóstico de 55,000 que se esperaban, y el desempleo bajó a 4.3%. Pero las revisiones al pasado cuentan otra historia: el Departamento de Trabajo reveló que en todo 2025 la economía creció solo 181,000 empleos, o unos 15,000 al mes, una caída descomunal desde el estimado previo de 584,000 o 49,000 mensuales. Los salarios subieron 3.7% en los últimos 12 meses, llegando a $37.17 la hora y ganándole a la inflación. Otra vez, la economía se sostiene, pero todavía en una sola pata.

➌ DECLARAN NUEVA CRISIS INMOBILIARIA TRAS EL DESPLOME DE LAS VENTAS

Mientras la economía se sostiene en una sola pata, el sector inmobiliario se sostiene pero con muletas: las ventas de casas usadas cayeron un 8.4% en enero comparado con diciembre, llegando a 3.91 millones anualizados, el ritmo más lento desde diciembre 2023 y la caída mensual más grande desde febrero 2022. Lawrence Yun, economista jefe de la Asociación Nacional de Realtors, lo llamó "una nueva crisis inmobiliaria". Las ventas también bajaron un 4.4% comparado con enero del año pasado. El precio medio fue $396,800, subiendo un 0.9% año contra año, mientras el inventario cerró en 1.22 millones de casas, equivalente a 3.7 meses de oferta cuando seis meses se considera mercado equilibrado.

➍ LAS VENTAS RETAIL SE ESTANCAN Y CIERRAN LA TEMPORADA NAVIDEÑA DÉBIL

Las ventas retail en diciembre quedaron planas después de subir un 0.6% en noviembre, una decepción que sugiere que los consumidores dieron menos impulso a la economía al cerrar el año. Ocho de 13 categorías de retail cayeron, incluyendo tiendas de ropa y muebles. Las ventas de carros también bajaron. Las morosidades en préstamos subieron en el cuarto trimestre al nivel más alto desde 2017, impulsadas por defaults de consumidores de menores ingresos y más jóvenes.

➎ LOS ARANCELES COSTARON $1,000 POR HOGAR EN 2025

Lo que ya era obvio, las tarifas iban a salir caras a los hogares. Lo que pasa es que nunca imaginé que iban a salir tan caras. Según la Tax Foundation, los aranceles le costaron al hogar promedio $1,000 el año pasado y ese número subirá a $1,300 este año si las tarifas actuales se mantienen. La investigación llama a los aranceles "el aumento de impuestos más grande como porcentaje del GDP desde 1993”. Los aranceles afectaron principalmente el costo de los electrónicos, los juguetes y los carros que no se fabrican en EEUU, y los alimentos que se cultivan afuera.

Hoy en Markets:

• EN PROFUNDIDAD:

  La economía está creciendo. El desempleo sigue bajo, el gasto no se apaga y el S&P 500 no parece tener miedo. La narrativa del soft landing se siente cómoda (para algunos), pero debajo de esa superficie hay otra realidad, ¿qué tan distribuido es ese crecimiento? Analizamos por qué el crecimiento está más concentrado de lo que parece y qué pasaría si alguno de esos pilares empieza a flaquear.

• EN FINANZAS AL DETALLE:

  El mercado de las criptomonedas no solo apostó por un activo, apostó por una narrativa. Una Casa Blanca aliada, menos regulación, impuestos más bajos y una posición dominante de EEUU en el ecosistema cripto global. El precio acompañó la historia. El capital fluyó. El entusiasmo se multiplicó. Hasta que dejó de hacerlo. Analizamos cómo el trade Trump-cripto pasó de lo obvio a lo incómodo, por qué la regulación se estancó justo cuando más se necesitaba y qué significa para una industria que confundió narrativa con garantía.

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EN PROFUNDIDAD.

LA ILUSIÓN DE LA ESTABILIDAD ECONÓMICA

Hablemos de la economía usando la misma analogía: que se sostiene de una pata, pero ahora con datos más duros. Aunque en la superficie, la economía parece inmune al ruido, en lo real es que está aguantando mucho más de lo que debería: el mercado laboral aguanta, el consumo no se apaga y Wall Street sigue celebrando (por ahora).

Estamos viviendo un

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WASHINGTON, D.C.

La economía sigue respirando, aunque parezca que usa mascarilla. ¿Tu bolsillo se siente igual?

El Bitcoin se desplomó a mínimos históricos, los inversores minoristas ya no son solo ruido y el empleo privado arranca 2026 casi en pausa, con pocas contrataciones y despidos que se empiezan a asomar. Nada que grite “crisis”, pero bueno, sí suficiente para recordar que la confianza no está en su máximo esplendor.

¿Todo esto se conecta? Sí. La economía estadounidense es una bola de nieve. Lo que pasa en el labor market afecta a Wall Street y así sucesivamente. Y justo en esa búsqueda de seguridad de los inversores, el dinero fluye hacia la liquidez y los bonos, y hasta el petróleo se mueve por una sola frase de la Casa Blanca.

Welcome to the jungle económica.

ECONÓMETRO.

➊ BITCOIN SE DESPLOMA A MÍNIMOS HISTÓRICOS (Y COMIENZA LA PREOCUPACIÓN EN EL MARKET)

Bitcoin cayó a su nivel más bajo desde que Donald Trump volvió a la Casa Blanca, llegando a los $74.400 y tocando un mínimo intradía de $72.877, en medio de una racha bajista que ya lleva casi cuatro meses. La mayor criptomoneda acumula una caída cercana al 13% en 2026 y se desploma alrededor de 40% desde su máximo histórico de octubre del año pasado, pese a un entorno político supuestamente favorable y mayor adopción institucional. El mercado castigó el exceso de apuestas apalancadas tras una ola de liquidaciones que comenzó en octubre y se reactivó con nuevas tensiones comerciales. Como diría la canción, nada dura para siempre…

➋ EL EMPLEO PRIVADO ARRANCA EL AÑO CASI EN PAUSA (Y MANDA SEÑALES)

Las empresas privadas crearon apenas 22,000 empleos en enero, muy por debajo de las expectativas y del ya débil cierre de 2025, según el informe de ADP. Sin el aporte de 74,000 puestos en educación y salud, el dato habría sido negativo, confirmando un mercado laboral de bajo ritmo y pocas contrataciones. Sectores clave como los servicios profesionales y la manufactura recortaron el empleo, mientras que las empresas medianas explicaron prácticamente todo el crecimiento. ¿Más señales de que algo no está bien? Saca tus conclusiones.

➌ EL EQUITY FUND DISMINUYEN Y LOS INVERSORES SE REFUGIAN EN LA LIQUIDEZ

Los flujos hacia fondos de renta variable se moderaron con fuerza, con ingresos netos de $5,580 millones, casi un 48% menos que la semana previa, en medio de una corrección en acciones tecnológicas. Los fondos de tecnología registraron salidas por $2,340 millones, mientras que los industriales y los metales captaron capital, reflejando una rotación defensiva. En la otra esquina, los fondos de bonos sumaron su quinta semana consecutiva de entradas y los fondos monetarios captaron $83,090 millones, la mayor cifra desde diciembre. Te lo explico para que entiendas mejor: no es que los inversores estén saliendo del mercado, es que están bajando el riesgo y acumulando liquidez.

➍ EL PRECIO DEL PETRÓLEO SUBIÓ GRACIAS A DONALD TRUMP, ¿CASUALIDAD? NO CREO

Los precios del petróleo saltaron más de un 3% después de que Donald Trump advirtiera que el líder supremo de Irán “debería estar muy preocupado”, aumentando la tensión en Medio Oriente. El crudo WTI cerró en $65,14 por barril y el Brent en $69,46, ante el riesgo de interrupciones en el suministro de un país clave de la OPEP. Aunque siguen en pie negociaciones nucleares entre Estados Unidos e Irán, los episodios recientes, incluido el derribo de un dron iraní por fuerzas estadounidenses, mantienen la prima de riesgo elevada. Al igual que en Wall Street, una sola frase puede arruinar todo el mercado petrolero.

➎ LA FACTURA ELÉCTRICA SIGUE SUBIENDO Y EL BOLSILLO SIGUE SUFRIENDO

Según PowerLines, 56 millones de estadounidenses, especialmente los que viven en el sur del país, se enfrentan a aumentos en sus facturas de servicios públicos, tras la aprobación de 43 alzas tarifarias en 2025, que suman $11,600 millones en incrementos. El gasto promedio mensual de tarifa en electricidad se eleva a $250. El motivo combina la infraestructura obsoleta, eventos climáticos extremos y una mayor demanda de electricidad impulsada por los centros de datos y la expansión de la IA. Si en algún momento te preguntaste quién pagaba el precio de la inteligencia artificial, ahí tienes la respuesta.

Hoy en Markets:

• EN PROFUNDIDAD:

  En economía, no hay que subestimar a nadie, y menos a los inversores retail, que ya dejaron de ser un actor secundario en el mercado. Ahora, compran caídas, empujan rallies y, en algunos casos, mueven precios con más velocidad que los grandes fondos. Pero, ¿qué pasa si el trade favorito deja de funcionar? ¿Está el mercado preparado para un retail que nunca vivió una caída larga? ¿Y qué impacto tendría eso en el consumo y en la economía real? Analizamos por qué el buy the dip se convirtió en una pieza clave del sistema y qué riesgos esconde.

• EN FINANZAS AL DETALLE:

  ¿Qué dice el mercado laboral de la economía? Mucho. No son simples despidos tecnológicos o de retail, no es solo inteligencia artificial, es un problema más estructural: menos vacantes, más anuncios de despidos y empresas que prefieren congelar contrataciones antes que apostar al crecimiento. Analizamos por qué este low-hire, low-fire es más preocupante de lo que parece, cómo puede impactar salarios, gastos y decisiones de política monetaria, y por qué normalizar esta fragilidad puede salir caro para la economía y para tu bolsillo.

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EN PROFUNDIDAD.

EL INVERSOR SOLITARIO

Quizás, por mucho tiempo, fue fácil ignorar al famoso dumb money, el retail que entraba tarde y salía mal. Hoy, ese estereotipo quedó viejo. Los inversores minoristas, los que operan desde Robinhood, Schwab o Interactive Brokers, ya no son un

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WASHINGTON, D.C.

La economía no deja de sorprender (y de confundir). Sé que te sientes igual. Pero es que ajá, la Reserva Federal optó por mantener las tasas de interés porque la economía “está firme”, pero ¿quién le dice que el bolsillo no se siente tan firme? Mientras tanto, la confianza del consumidor se fue de vacaciones, el índice del Conference Board cayó a mínimos de 12 años. Una señal de que no todos creen en la narrativa oficial.

En los mercados, el S&P 500 sigue rompiendo récords, pero el dólar pierde tracción justo cuando más estabilidad se necesita, y el oro aprovecha para brillar como el refugio de quienes ya no se fían tanto de la política monetaria. Y para rematar, en el crédito corporativo, las empresas se mueven como si no hubiese mañana refinanciando la deuda.

El combo perfecto.

ECONÓMETRO.

➊ LA ECONOMÍA ESTÁ FIRME Y LAS TASAS SE MANTIENEN, MANDA A DECIR POWELL

La Reserva Federal dejó sin cambios su tasa de referencia en el rango de 3,5% - 3,75% y Jerome Powell insistió en que la economía sigue en “terreno firme”. El propio Powell afirmó que, con los datos actuales, es difícil argumentar que la política monetaria sea realmente restrictiva. Y hablando de… El presidente Trump eligió al exgobernador de la Fed Kevin Warsh para dirigir el Banco Central. Toma dato.

➋ S&P 500 ROMPE RÉCORD CONVIRTIÉNDOSE EN EL TERMÓMETRO DE REFERENCIA DE WALL STREET

El S&P 500 superó por primera vez los 7,000 puntos en sus 68 años de historia, consolidándose como la varita que sabe cómo mover Wall Street. El índice abrió la sesión con una subida cercana al 0.3%, suficiente para marcar el récord antes de retroceder levemente. Tras cerrar 2025 con un avance del 16.4%, su tercer año consecutivo de ganancias de doble dígito, el índice ya acumula más de 2% en lo que va de 2026. Algunos proyectan al S&P 500 en hasta 9,000 puntos. Pero en Wall Street todo es volátil, my friend.

➌ LA CONFIANZA DEL CONSUMIDOR SE HUNDE A MÍNIMOS DE 12 AÑOS

Todo muy bien con las tasas de interés y el S&P 500, pero… No hay confianza todavía. Este mes, el índice del Conference Board, que mide la confianza del consumidor, cayó a su nivel más bajo en más de una década, retrocediendo 9,7 puntos, hasta 84,5, incluso por debajo de los niveles registrados durante la pandemia. Solo el 23.9% de los encuestados considera que hay abundancia de empleos, y apenas el 13.9% espera que el mercado laboral mejore en los próximos seis meses. El optimismo que hablaba la Fed en la calle obviamente no llegó.

➍ SUBEN LAS TASAS HIPOTECARIAS Y LA DEMANDA DE HIPOTECAS SE ENFRÍA

La demanda de hipotecas cayó un 8,5% la semana pasada después de que las tasas hipotecarias subieran por primera vez en un mes. La tasa promedio para hipotecas a 30 años aumentó a 6.24%, su nivel más alto en tres semanas, según la Mortgage Bankers Association. Las solicitudes de refinanciamiento se desplomaron un 16%, aunque aún se mantienen un 156% por encima del nivel de hace un año, cuando las tasas eran considerablemente más altas. Todo muy impredecible en el mercado inmobiliario.

➎ AMAZON PASA LA TIJERA Y RECORTA MILES DE EMPLEOS REDOBLANDO SU APUESTA POR LA IA

La compañía anunció el despido de 16,000 empleados corporativos, profundizando su proceso de ajuste tras haber eliminado otros 14,000 puestos en octubre. En total, la compañía ya recortó cerca de 30,000 empleos, alrededor del 10% de su fuerza laboral corporativa y tecnológica. La empresa justifica los recortes como parte de una estrategia para reducir la burocracia, eliminar las capas de gestión y ganar velocidad. Con un plan de inversión de $125.000 millones, principalmente en centros de datos y AI.

Hoy en Markets:

• EN PROFUNDIDAD:

  El dólar volvió a ser noticia, pero no por su robustez precisamente. Las amenazas de aranceles volvieron a llevar a los bancos centrales e inversores a refugiarse en el dólar. ¿Y cómo criticarlos? Nada puede sostenerse con incertidumbre y menos cuando hablamos de dinero. ¿Estamos frente a un simple trade defensivo o a una señal más profunda sobre la confianza en EEUU? ¿Qué dice este movimiento sobre la inflación, las tasas y tu dinero? Analizamos por qué el refugio volvió a brillar y qué tan duradero puede ser este cambio.

• EN FINANZAS AL DETALLE:

  El mercado de crédito corporativo está enviando señales un poco extrañas. Já. Los spreads en mínimos históricos, los inversores tranquilos y las empresas moviéndose más rápido de lo normal. ¿Por qué tantas compañías están refinanciando ahora si todo “se ve bien”? Analizamos por qué el crédito está siendo tratado como si fuera infalible, qué riesgos se están acumulando debajo de la alfombra y cómo un cambio de humor en este mercado puede terminar afectando los precios, el empleo y tu portafolio, incluso si nunca has comprado un bono corporativo.

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EN PROFUNDIDAD.

ORO ES, REFUGIO PARECE

Y aquí vamos, otra vez a hablar de dólar. Porque, ¿por qué no? El dólar se convirtió en el protagonista de la semana (y no por algo bueno). La moneda cayó again, y no por pánico ni por un dato puntual ni porque el mundo haya decidido odiar a Estados Unidos de repente. Se desplomó porque el mercado empezó a preguntarse, otra vez, qué tan sólida es la narrativa estadounidense cuando la política y la fiscalidad se mezclan demasiado. El presidente Trump mencionó el dólar y ya saben que cuando eso pasa, todo cambia.

EL DÓLAR PIERDE TRACCIÓN CUANDO MÁS LA NECESITA

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WASHINGTON, D.C.

Otra semana más, otra economía que se movió más que WhatsApp un lunes por la mañana.

Te doy un poquito aquí para que te vayas preparando: mientras las ventas de casas se enfrían otra vez y los compradores se enfrentan a inventario bajo y tasas que no se mueven, el mercado recuerda que no todo lo que brilla es un buen negocio. Al mismo tiempo, el consumo sigue empujando la economía a crecer a ritmos que no se ven desde hace dos años, aunque el mercado laboral parece tomarse vacaciones: pocas contrataciones y aún menos despidos.

Y si creías que el drama se limitaba a tu bolsillo, Wall Street volvió a recordar que la geopolítica también cotiza: Trump amenaza con tarifas sobre Europa por Greenland y el clásico TACO trade se activa. El resultado: desplomes, rebotes y un recordatorio de que cada amenaza que no se cumple deja cicatrices en la confianza del mercado.

ECONÓMETRO.

➊ EL HOUSING MARKET SE ENFRÍA (OTRA VEZ)

Las ventas pendientes de viviendas se desplomaron un 9,3% en diciembre frente a noviembre, según la National Association of Realtors, muy por debajo de lo que esperaba el mercado. En comparación anual, las ventas cayeron un 3% y el golpe fue generalizado en todas las regiones. Las tasas hipotecarias rondaron el 6,25%, casi sin cambios, pero el verdadero problema fue la falta de oferta: solo 1,18 millones de viviendas en el mercado, el nivel más bajo de 2025. Las casas además tardaron más en venderse, con un promedio de 39 días. Traducción: comprar casa sigue siendo caro, con pocas opciones y poco entusiasmo.

➋ EL CONSUMIDOR SOSTIENE LA ECONOMÍA (PERO NO A TODOS)

El PIB de Estados Unidos creció un 4,4% anualizado en el tercer trimestre, su ritmo más rápido en dos años, impulsado principalmente por el consumo. El gasto de los hogares creció 3,5%, con los servicios liderando y los bienes durables (como los carros) bastante más fríos. También ayudaron un repunte en exportaciones y una caída en importaciones, además de mayor inversión empresarial vinculada a inteligencia artificial. El problema es el contraste: la economía vuela, pero el mercado laboral no acompaña y eso no es una buena señal.

➌ MENOS DESPIDOS, PERO TAMBIÉN MENOS CONTRATACIONES

Las solicitudes semanales de desempleo subieron levemente a 200,000, todavía por debajo de lo que esperaba el mercado y cerca de mínimos históricos. Aun así, el ritmo de contratación sigue débil: en diciembre se crearon apenas 50,000 empleos y el promedio mensual desde marzo es de solo 28,000. La tasa de desempleo bajó a 4,4%, pero más por falta de movimientos que por fortaleza. Los economistas lo llaman un mercado laboral de low hire, low fire, es decir, que las empresas no despiden, pero tampoco contratan.

➍ JAMIE DIMON VS. EL TOPE A LAS TARJETAS DE CRÉDITO

El CEO de JPMorgan, Jamie Dimon, fue directo: un límite del 10% a las tasas de interés de las tarjetas de crédito sería un “desastre económico”. Desde Davos, advirtió que la medida podría dejar sin acceso al crédito al 80% de los estadounidenses, afectando más a los consumidores y a los comercios que a los propios bancos. Restaurantes, retailers y gobiernos locales sentirían el golpe, según Dimon, porque el crédito es parte clave del flujo diario. JPMorgan sobreviviría, dijo, pero el negocio se achicaría drásticamente.

➎ FINTECHS PODRÍAN GANAR CON LA AGENDA DEL AFFORDABILITY

Según Citi, el énfasis de Trump en la asequibilidad podría beneficiar a las fintech frente a los bancos tradicionales de cara a las elecciones de medio término de 2026. Empresas como Affirm, Klarna, SoFi y Block aparecen bien posicionadas, junto a plataformas como Toast y Shopify. Mientras los bancos celebraron inicialmente un entorno regulatorio más flexible, el foco político en precios y crédito al consumidor podría cambiar el juego. En pocas palabras: el mercado empieza a mirar quién puede ofrecer crédito, sin enojar al votante.

Hoy en Markets:

• EN PROFUNDIDAD:

  Cuando la geopolítica golpea directo en portafolio, Wall Street no perdona: Trump amenazó con aranceles a Europa si Dinamarca no negociaba Greenland, y de inmediato las acciones cayeron, el dólar se debilitó y los metales fueron ese refugio seguro. ¿Qué significa esto para los inversores? ¿Hasta dónde puede jugar Trump con las tarifas antes de que Wall Street deje de comprar el dip? ¿Se repite otra vez el clásico TACO trade o estamos ante algo más serio? Analizamos cómo este patrón déjà vu empieza a costarle caro a la confianza en el mercado.

• EN FINANZAS AL DETALLE:

  El mensaje de affordability de la administración sigue chocando con la realidad del consumidor: los salarios no suben al ritmo de la inflación y los precios no bajan. ¿Qué pasa cuando un discurso que promete alivio se percibe como desconectado del día a día? ¿Por qué los consumidores sienten que pagan más mientras la política económica dice otra cosa? Analizamos cómo esta brecha entre mensaje y experiencia chocan y qué significa para tu bolsillo antes de las midterms.

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EN PROFUNDIDAD.

ASÍ LATE EL CORAZÓN DEL TACO TRADE

Wall Street tuvo uno de esos días en los que el mercado recuerda que la geopolítica también cotiza. La amenaza de Trump de imponer aranceles a Europa si Dinamarca no “vende” Greenland activó el clásico Sell America trade: acciones desplomadas, un dólar débil y el refugio de los inversores en los metales. El problema no fue solo Greenland sino la sensación de déjà vu. Otra vez vuelven las tarifas como un arma política. ¿El resultado? Las acciones se recuperaron, pero la confianza no.

Bienvenidos otra vez al universo del TACO trade.

WALL STREET VIVIÓ SU PEOR JORNADA DESDE OCTUBRE

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WASHINGTON, D.C.

Mientras la inflación sube despacio pero sigue en tu carrito del supermercado, las tasas hipotecarias se relajan un poco y Bitcoin vuelve a coquetear con el pico de los $100,000, los mercados muestran que no todo está bajo control, y que hasta el petróleo y los chips pueden jugar con nuestros bolsillos.

Y en medio de estos headlines, llegan los caps: la administración está evaluando poner un techo al interés de las tarjetas de crédito. Y aunque la idea pueda sonar atractiva, el trasfondo te debe importar. ¿Por qué? Porque esto podría cambiar cuánto pagas cada mes, cuánto aire financiero te queda y hasta cómo los bancos deciden prestar. ¿Consejo? No te dejes engañar por la narrativa, por muy bonita que te la pinten.

Otra cosa, la bancarrota de Saks Global le envía un mensaje a los department stores. Y recuerden esta frase: no todo lo que brilla es oro.

ECONÓMETRO.

➊ LA INFLACIÓN SUBE PERO SIN TANTO DRAMA (POR AHORA)

El informe final de la inflación 2025 encontró que los precios subieron a 2,7% en diciembre en comparación con el año anterior. La baja del precio de la gasolina (-0.5% mensual) ayudó a contener el número general de la inflación, pero aun así no alcanzó para tapar el aumento en alimentos y vivienda. En fin, el problema sigue estando en lo cotidiano, tú sabes: supermercado, alquiler y servicios siguen empujando los precios hacia arriba. Traducción: la inflación ya no corre, pero tampoco es que se va.

➋ LAS HIPOTECAS RESPIRAN: LAS TASAS CAEN A SU NIVEL MÁS BAJO DESDE 2022

La tasa fija a 30 años cayó a 6.06%, su nivel más bajo en más de tres años, según Freddie Mac. Frente al 7.04% de hace un año, el ahorro mensual para una casa de $450,000 ronda los $230, o casi $84,000 a lo largo del préstamo. Las solicitudes de compra y refinanciamiento de viviendas ya repuntaron, y el mercado inmobiliario empieza a mostrar señales de descongelamiento. ¿Alivio? Más o menos, pues.

➌ BITCOIN REPUNTA Y CASI ALCANZA EL RÉCORD DE LOS $100,000

La criptomoneda superó los $97,000, impulsado por expectativas de un marco regulatorio más claro tras la publicación de un borrador que crearía un marco regulatorio para la industria de las criptomonedas, incluyendo aclaraciones sobre la jurisdicción de los reguladores. Ether subió 5% y Solana 2%, mientras los analistas ven espacio para que BTC vuelva a los $100,000 si continúa la demanda institucional vía ETFs. Ojo: no todos creen que la ley avance este año, pero el mercado ya está abrazando el optimismo.

➍ EL PETRÓLEO VENEZOLANO ES MÁS CARO BAJO EL CONTROL DE ESTADOS UNIDOS

Estados Unidos logró vender crudo venezolano a precios 30% más altos que los obtenidos por Caracas semanas atrás, tras una primera operación de $500 millones. Venezuela, con las mayores reservas del mundo pero conn una producción deprimida, vuelve al tablero donde se mueve todo. Aun así, los precios del petróleo siguen contenidos: el Brent ronda los $63.85 y el WTI los $59.31, en un mercado con exceso de oferta.

➎ TAIWÁN PAGA CON CHIPS PARA BAJAR LOS ARANCELES

La Casa Blanca cerró un acuerdo comercial con Taiwán que reduce los aranceles a 15% desde 20%, a cambio de $250 billones en inversiones en semiconductores y tecnología en territorio estadounidense. El acuerdo busca atraer producción clave de chips y reforzar la cadena de suministro local, hoy dominada por Asia. Taiwán, cuyo comercio con Estados Unidos depende en un 90% de chips y electrónica, también ofrecerá $250 billones en garantías crediticias para que proveedores del sector se expandan en EEUU.

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• EN PROFUNDIDAD:

  Las tarjetas de crédito están en el centro de una discusión que va más allá de pagar menos intereses. Un posible límite a las tasas promete alivio inmediato, pero también puede cambiar quién accede al crédito, cómo gastan los consumidores y qué tan fuerte está el motor del consumo. ¿Por qué esto te afecta aunque no tengas deudas hoy? ¿Cómo se sentirá en tu bolsillo mañana? Te explicamos por qué tocar el precio del dinero nunca es solo un gesto a favor del consumidor y qué puede romperse en el camino.

• EN FINANZAS AL DETALLE:

  Los department stores de lujo aún atraen clientes de perfil alto, pero… ¿eso alcanza para sobrevivir hoy? ¿Qué pasa cuando la deuda supera las ventas y las tiendas se vacían? La bancarrota de Saks Global responde estas preguntas y advierte a todo el sector: ni el lujo ni la historia garantizan éxito. Te explicamos cómo la combinación de deuda, caída de tráfico y cambios en los hábitos de consumo amenaza a las grandes tiendas, qué significa para el retail en general y por qué esto podría impactar tu experiencia de compra.

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EN PROFUNDIDAD.

EL LÍMITE QUE SACUDE AL CRÉDITO

Las tarjetas de crédito llevan años jugando el mismo partido: tasas altas, balances que no bajan y consumidores pagando intereses como si fuera parte del contrato. Pero en medio de ese status quo tan cómodo para el sistema, empezó a circular una idea que rompe la inercia: ¿y si las tasas no pudieran seguir subiendo sin límite? No es un cambio técnico ni un ajuste menor. Es una pregunta real que da en el punto central del negocio del crédito y que, por eso mismo, está generando tanto ruido en los mercados.

UN TECHO AL INTERÉS QUE HOY PARECE CIENCIA FICCIÓN

La propuesta del gobierno apunta a

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WASHINGTON, D.C.

Solo nueve días le bastaron al año para sacudir bastante la economía. Desde la administración intentando sacar a Wall Street del mercado de casas familiares, la gasolina prometiendo caídas y subidas impredecibles hasta el mismo gobierno cancelando acuerdos tecnológicos por “seguridad nacional”.

El dólar intenta aparentar que sigue siendo el rey del mercado pero la verdad es que ser el rey no significa que sigas mandando. Y el capitalismo estadounidense ya no es lo que solía ser. Déjate de cuentos de libre mercado, ahora es más un capitalismo con manos visibles, donde el Estado no solo pone las reglas sino que también elige sectores, veta acuerdos y decide quién juega y quién no.

ECONÓMETRO.

➊ GOBIERNO QUIERE SACAR A WALL STREET DEL MERCADO DE CASAS

El presidente Trump anunció que buscará prohibir que grandes inversores institucionales compren viviendas unifamiliares, argumentando que eso ayudaría a bajar los precios y mejorar la accesibilidad. El plan apunta a firmas como private equity y REITs, y promete ser llevado al Congreso. Aunque estos inversores representan solo una pequeña parte del stock nacional, su presencia es mayor en ciudades como Atlanta y Dallas. Tras el anuncio, las acciones de las empresas como Invitation Homes y American Homes 4 Rent cayeron hasta un 7%. A simple vista, la medida gusta, pero no resuelve el verdadero problema: la falta de oferta.

➋ EL COSTO DE LA GASOLINA PODRÍA DISMINUIR ESTE AÑO

El precio promedio de la gasolina podría caer a $2.97 por galón este año, el nivel más bajo desde 2020, según GasBuddy. La baja responde a una mayor producción de crudo, refinerías a pleno y una menor demanda estacional. ¿La trampa? Esto no será lineal. Se espera un pico cercano a $3,20 en primavera y una caída a $2,83 hacia el verano. En total, los hogares gastarían unos $2,083 en gasolina, ligeramente menos que el año pasado.

➌ TRUMP FRENA UN DEAL CON CHINA POR MILLONES DE DÓLARES ALEGANDO RIESGO DE SEGURIDAD NACIONAL

El presidente ordenó deshacer una venta de tecnología de chips por $2.9 millones, alegando riesgos para la seguridad nacional. El acuerdo, cerrado en 2024 bajo la administración Biden, implicaba la venta de activos de Emcore a HieFo Corp. Ahora, HieFo tiene 180 días para desinvertir. Aunque el monto es pequeño, el mensaje es grande: más control sobre una tecnología sensible y cero tolerancia a posibles vínculos con China. Otro capítulo del giro hacia un capitalismo más vigilado desde Washington (de eso mismo hablamos hoy).

➍ LA PRODUCTIVIDAD SUBE EN MEDIO DEL AUGE POR LA INTELIGENCIA ARTIFICIAL

La productividad laboral en Estados Unidos creció a 4.9% anualizado en el tercer trimestre, el ritmo más rápido en dos años. El impulso viene, en gran parte, por inversiones en inteligencia artificial que permiten producir más con menos trabajo. Al mismo tiempo, los costos laborales cayeron un 1.9%, aliviando presiones inflacionarias. El contraste es claro: el GDP creció 4.3%, pero la creación de empleo privado fue débil. Más eficiencia, menos manos: una ecuación que entusiasma a las empresas pero preocupa a los trabajadores.

➎ MENOS LAYOFFS EN DICIEMBRE PERO NO SALVA EL AÑO DURO PARA EL LABOR MARKET

Los despidos anunciados en diciembre cayeron a 35.553, el nivel mensual más bajo desde mediados de 2024, una señal moderadamente positiva. Pero, el panorama anual cuenta otra historia: en todo 2025 se anunciaron 1.2 millones de recortes, el peor dato desde 2020. El golpe vino principalmente del sector público, seguido por la tecnología y servicios empresariales. Además, las contrataciones planeadas tocaron su nivel más bajo desde 2010. El mercado laboral sigue caminando sobre hielo.

Hoy en Markets:

• EN PROFUNDIDAD:

  El capitalismo estadounidense, conocido por su enfoque de libre mercado, está cambiando. Washington ya no solo pone las reglas, también toma participación en empresas y decide qué importa. Desde semiconductores hasta energía nuclear, estas apuestas buscan reducir la dependencia de China y fortalecer la seguridad económica. Te explicamos por qué este giro erosiona la idea de mercados puros y redefine quién gana y quién pierde.

• EN ECONÓMETRO:

  Nuestros headlines vienen bien variaditos, como de costumbre. Porque es que mientras el gobierno busca sacar a Wall Street del mercado de casas para abaratar precios y la gasolina promete tocar su nivel más bajo desde 2020, un acuerdo millonario con China se frena por seguridad nacional.

• EN FINANZAS AL DETALLE:

  El dólar sigue siendo el rey, pero ya no manda solo. Bancos centrales buscan alternativas y su poder absoluto se resquebraja. Te explicamos por qué esto encarece la deuda, sube las tasas y hace que la economía global sea más impredecible.

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EN PROFUNDIDAD.

BIENVENIDOS AL NUEVO AMERICAN CAPITALISM

Cuando hablamos de capitalismo estadounidense pensamos rápidamente en un enfoque de libre mercado, es decir, un escenario donde el gobierno establece las reglas del juego pero no las interviene directamente, donde los mercados eligen a los ganadores y a los perdedores, no un gobierno. ¿Podemos decir que eso ha cambiado en los últimos años? Absolutamente sí.

El enfoque del libre mercado se ha ido erosionado con el paso de los años. Estamos al frente de un escenario donde Washington no solo pone las reglas, sino que también entra al juego, toma participaciones en empresas clave y empieza a definir qué sectores (y qué compañías) importan de verdad. ¿Quieres datos? Te los tengo. La administración se ha convertido en accionista de casi una docena de empresas en los últimos meses.

No hay crisis financiera ni colapso inminente, pero sí un

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WASHINGTON, D.C.

Here we go again… ¿Año Nuevo, economía nueva? I don't think so

Arranca el año y la economía global vuelve a mostrar las mismas tensiones de fondo, pero con un contexto distinto. En Estados Unidos, los recortes de impuestos apuntan a sostener el crecimiento mientras el consumo y la inversión intentan agarrar algo de tracción.

Mientras tanto, el comercio internacional entra en una fase más incómoda: las tarifas dejan de ser la herramienta dominante y el verdadero poder empieza a jugarse en las reglas, las leyes y el control tecnológico. China lo deja claro al sancionar a contratistas de defensa por Taiwán, los mercados ajustan excesos como el rally del oro y la plata, y las Big Tech siguen en el centro de una disputa que va mucho más allá de precios o exportaciones.

¡Feliz Año a todos!

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ECONÓMETRO.

➊ LA ECONOMÍA MIRA A 2026 CON VIENTO FISCAL A FAVOR

Después de un 2025 irregular, los economistas ven un 2026 más sólido gracias a los recortes de impuestos, menos ruido por las tarifas, el boom de la inteligencia artificial y los recortes de tasas de la Reserva Federal hacia fin de año. KPMG pronostica que el estímulo fiscal podría sumar al menos un 0.5% al crecimiento del PIB en el primer trimestre. Más reembolsos y menos retenciones impulsarían el consumo, mientras que las empresas recibirán incentivos para invertir más allá de data centers. ¿El riesgo? Una inflación persistente, un mercado laboral más débil y una Fed dividida sobre qué problema atacar primero.

➋ EL MERCADO INMOBILIARIO DA SEÑALES DE VIDA (AUNQUE SIGUE CONGELADO)

Las ventas pendientes de viviendas subieron 3.3% en noviembre, el mayor salto desde febrero de 2023 y muy por encima del 0.9% esperado. Todas las regiones del país mostraron avances, lideradas por el Oeste con un alza mensual del 9.2%. La mejora responde a tasas hipotecarias más bajas (el promedio a 30 años ronda el 6.2%), crecimiento salarial por encima de los precios y más inventario disponible. Aun así, el índice sigue en 79.2 y las ventas de 2025 apuntan a mínimos de casi 30 años. O sea, no se puede cantar victoria aún.

➌ WALL STREET MANDA UN MENSAJE CLARO: NO TOQUEN LA INDEPENDENCIA DE LA FED

El CEO de Bank of America, Brian Moynihan, advirtió que los mercados castigarían cualquier intento de politizar la Reserva Federal. Sus declaraciones llegan mientras el presidente Trump busca reemplazar a Jerome Powell, cuyo mandato termina en mayo de 2026. La Fed ya recortó tasas tres veces este año, llevando la tasa de referencia a 3.5%-3.75%, su nivel más bajo desde noviembre de 2022. Moynihan dijo que la economía depende más del sector privado que de movimientos de 25 puntos básicos, y que lo ideal sería no notar la existencia del banco central.

➍ CHINA CASTIGA A CONTRATISTAS DE DEFENSA DE EEUU POR VENDER ARMAS A TAIWÁN

Beijing sancionó a 20 empresas de defensa y a 10 ejecutivos estadounidenses tras el anuncio de un paquete de armas a Taiwán valuado en más de $10,000 millones. Las medidas incluyen congelamiento de activos en China, prohibición de hacer negocios y veto de entrada al país. Entre las compañías afectadas figuran gigantes como Northrop Grumman, Boeing y L3Harris, además de ejecutivos del sector. China reiteró que Taiwán es su principal línea roja en la relación con Washington y advirtió que habrá costos para quienes la crucen.

➎ BYD SUPERA A TESLA Y LIDERA EL MERCADO ELÉCTRICO MUNDIAL

BYD cumplió su objetivo anual de ventas en 2025 y probablemente superó a Tesla como el mayor fabricante de carros eléctricos del mundo. La compañía china entregó 4.6 millones de vehículos, frente a los cerca de 1.66 millones que se estima vendió Tesla. El hito llega en un contexto más complejo: China está reduciendo incentivos a los EVs, la competencia local se intensifica y las barreras comerciales frenan la expansión internacional. Aun así, BYD compensó la desaceleración interna con un fuerte crecimiento en mercados externos.

Hoy en Markets:

• EN PROFUNDIDAD
  Estados Unidos dominó el comercio global con una combinación de acceso a mercado y reglas hechas a su medida. Hoy ese equilibrio empieza a incomodar y a debilitarse. Las tarifas vuelven al centro del debate, pero ya no son la herramienta decisiva: encarecen precios, castigan al consumidor y generan más ruido político que impacto real. El verdadero campo de batalla se trasladó al software, a las leyes que protegen a las Big Tech y a un sistema que muchos países aceptaron mientras el trato funcionaba. Te explicamos por qué la próxima guerra comercial no se va a pelear en los puertos, sino en los códigos.

• EN HEADLINES
  Arranca el año con la economía intentando retomar aire: crecimiento esperado gracias a estímulos fiscales, el housing market da señales de vida, pero sigue lejos de recuperarse, y los mercados internacionales recuerdan que nada es gratis. Entre sanciones, correcciones de commodities y movimientos estratégicos de las Big Tech, el año comienza con mucha económica que cortar (y ajustar).

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EN PROFUNDIDAD.

EL DOMINIO ECONÓMICO DE EEUU TIENE SU TALÓN DE AQUILES

El comercio global está entrando en una fase incómoda para Estados Unidos, no porque su economía sea débil, sino porque su poder empieza a ser cuestionado desde lugares menos obvios. Los aranceles vuelven al centro del debate, pero el problema ya no es solo cuánto se encarece una importación, sino qué tan sostenible es un sistema que durante años favoreció desproporcionadamente a las empresas estadounidenses.

La reacción automática (más aranceles, más represalias) parece cada vez menos efectiva en un mundo donde el valor no está solo en los bienes físicos. El verdadero equilibrio de poder se juega en reglas, contratos y marcos legales que pocos votantes ven, pero que mueven cientos de miles de millones. Y ahí es donde varios países empiezan a notar que quizás el dominio comercial de Estados Unidos no es tan inquebrantable como parecía.

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WASHINGTON, D.C.

Si la economía de este año fuera una serie, sería Succession, pero sin la elegancia ni los jets privados: mucha pelea por el control, decisiones tomadas desde arriba que impactan a todos abajo, y un discurso de todo va increíble mientras el resto del elenco mira los números con cara de this is not fine.

El PIB creciendo sería el titular optimista del episodio, las hipotecas congeladas y la caída de la confianza del consumidor serían las tramas secundarias que nadie puede ignorar, y la golden age prometida… bueno, ese es el plot twist que todavía no aparece en pantalla.

Y como todo final de temporada, cerramos con el clásico mensaje optimista. Feliz Navidad y feliz Año Nuevo, que el 2026 les traiga más subidas de sueldo que de precios, menos tarifas sorpresa y una economía que se sienta tan bien en el bolsillo como se ve en los gráficos. Gracias por leernos todo el año, incluso cuando el mercado hizo de Grinch. Volvemos en 2026 (esperemos) con menos inflación, más claridad y la misma dosis de datos, ironía y realidad.

🎄📈

ECONÓMETRO.

➊ HIPOTECAS BARATAS EN UN MERCADO CONGELADO

Casi 30 millones de hogares en Estados Unidos tienen hipotecas con tasas de 4% o menos, lo que mantiene al mercado inmobiliario en modo freeze. Con tasas actuales arriba del 6% y un promedio estimado de 6,4% para el próximo año, mudarse hoy implica pagar mucho más por lo mismo (o menos). ¿El resultado? Poca oferta, menos movimiento y un housing market atrapado en su propio éxito post-pandemia. La buena noticia es relativa: comprar hoy es más barato que en 2023 o 2024, pero sigue lejos del paraíso de 2020.

➋ EL PIB SE DISPARÓ (PERO NO PARA TODOS LADOS)

La economía de Estados Unidos creció 4,3% entre julio y septiembre, su mejor trimestre en dos años y muy por encima del 3,2% esperado. El motor fue el consumo, especialmente en servicios como salud y viajes. ¿El problema? Que ese gasto viene mayormente de hogares de altos ingresos. Mientras tanto, las familias de ingresos medios y bajos recortan gastos, acumulan deuda y sienten que el boom pasó a otro lado.

➌ CONFIANZA DEL CONSUMIDOR SIGUE EN CAÍDA LIBRE

El índice de confianza del Conference Board bajó a 89,1 en diciembre, su quinto mes consecutivo a la baja. Aunque el PIB se mostró sólido, la percepción del consumidor dice otra cosa: inflación persistente, mercado laboral más débil y miedo al futuro. De hecho, las expectativas económicas llevan 11 meses seguidos en zona que históricamente anticipa recesión.

➍ HOLIDAY SPENDING: MÁS GASTO, MENOS ENTUSIASMO

Las ventas navideñas subieron 4,2% en las primeras siete semanas de la temporada, según Visa, pero por debajo del 4,8% del año pasado. Ajustado por la inflación, el crecimiento fue de apenas 2,2%. Los consumidores compraron gadgets y ropa, pero recortaron en decoración y productos para el hogar. El mensaje es claro: se gasta, pero con lupa, promociones y mucha ansiedad por los precios.

➎ MALAS NOTICIAS PARA EL DÓLAR: CIERRA EL AÑO EN ROJO

El dólar acumula una caída cercana al 8% este año, su peor desempeño desde 2017, y los mercados apuestan a que la debilidad seguirá en el próximo año. La expectativa de más recortes de tasas por parte de la Reserva Federal, sumada a preocupaciones fiscales y comerciales, empuja a los inversores a mirar hacia el euro, el yen y monedas emergentes. Un dólar más débil encarece importaciones, pero mejora exportaciones y ganancias internacionales: un trade-off muy 2026.

Hoy en Markets:

• EN PROFUNDIDAD:

  Trump prometió una golden age exprés, pero la economía decidió tomarse su tiempo. Empleo enfriándose, inflación que no termina de ceder y tarifas que hicieron más ruido que efecto positivo. Los datos no hablan de colapso, pero sí de una brecha cada vez más grande entre el relato oficial y lo que realmente pasó en 2025. Te lo explicamos bien detalladito y sin pelos en la lengua.

• EN ECONÓMETRO:

  Hipotecas baratas que congelaron el housing market, un PIB que sorprendió al alza pero dejó afuera a medio país y consumidores cada vez menos convencidos de que la economía va “en la dirección correcta”. Se gastó más en Navidad, pero con ansiedad, el dólar cerró el año en rojo y la confianza siguió cayendo. Ahí vamos, con un cierre de año con todo menos relajado.

• EN FINANZAS AL DETALLE:

  Te explicamos cómo nació la economía del “me lo merezco”. Fraudes pequeños, devoluciones creativas y chargebacks dudosos como respuesta a precios altos, desigualdad y desconfianza en las grandes corporaciones. El problema: esa revancha silenciosa termina volviendo en forma de precios más altos, más controles y peor experiencia para todos.

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EN PROFUNDIDAD.

GOLDEN AGE: PROMESA VS. REALIDAD

Trump arrancó el año prometiendo una golden age inmediata, casi como si la economía funcionara por decreto presidencial. Doce meses después, el balance es otro: crecimiento más lento, empleo perdiendo tracción y una inflación que no explota, pero tampoco se rinde. El contraste entre el discurso y los datos es cada vez más evidente. No estamos ante un colapso económico, pero tampoco ante el boom histórico que se vendió.

El 2025 cerró como un año de expectativas infladas, políticas disruptivas y una economía que, simplemente, no acompañó el hype.

LOS DATOS HABLAN POR SÍ SOLOS

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WASHINGTON, D.C.

Si esta semana sentiste que todo estaba un poco más caro, más lento y más incómodo, te digo que no es solo percepción.

La inflación bajó (pero no hay que celebrar todavía), el empleo se enfrió, el desempleo subió a 4,6% y la mayoría de los hogares ya decidió que esta Navidad viene con presupuesto recortado. Mientras la Fed mira los datos y el mercado apuesta (con cautela) a un recorte de tasas, la economía avanza a media máquina y el real estate deja de ser ese lugar seguro que nunca bajaba.

¿Y qué se sabe de la industria cripto? Bueno, que este año pasó de estar bajo investigación a cerrar deals “prometedores” para la economía. Sí, entre comillas. Algunos susurran conflicto de intereses.

ECONÓMETRO.

➊ LA INFLACIÓN BAJÓ, ¿PERO POR QUÉ NO SE SIENTE COMO UN ALIVIO?

Bueno, porque no todo es color de rosa en la economía. Según los datos publicados por el Bureau of Labor Statistics, la inflación de noviembre cayó a 2,7%, ayudada por aumentos más lentos en vivienda y alimentos, que compensaron un fuerte aumento en energía, especialmente electricidad. El dato suena bien, pero viene con cautela: fue recolectado tras el shutdown y podría estar distorsionado por descuentos de temporada navideña. Y quizás, por eso, no se siente el alivio aún. ¿Consejo? Sé precavido con tus gastos.

➋ EL JOB MARKET PIERDE PULSO (Y PACIENCIA)

El mercado laboral llegó a noviembre más débil de lo que parecía. La tasa de desempleo subió a 4.6%, el nivel más alto desde septiembre de 2021, mientras octubre perdió 105,000 empleos y noviembre apenas sumó 64,000. Además, el Bureau of Labor Statistics revisó a la baja datos previos: agosto y septiembre tuvieron 33,000 empleos menos de lo reportado. El golpe vino fuerte desde el sector público, con 162,000 empleos federales menos en octubre. Wall Street miró todo con cautela: Nasdaq casi plano y el S&P 500 ligeramente a la baja. Señales, señales.

➌ NAVIDAD, PERO ¿A QUÉ COSTO? EL PRESUPUESTO EN MODO AVIÓN

El 55% de los adultos planea gastar menos en regalos navideños este año, según una encuesta de NBC News. Solo el 9% gastará más, mientras que dos tercios de los hogares que ganan menos de $50,000 ajustaron aún más el cinturón de los gastos. La inflación y el costo de vida siguen siendo el issue número uno para el 44% de los encuestados. Spoiler: el espíritu navideño sigue ahí, pero con tarjeta de débito y sin cuotas.

➍ LA ACTIVIDAD ECONÓMICA SE ENFRÍA A FINAL DE AÑO

El crecimiento de la actividad empresarial cayó en diciembre a su nivel más bajo en seis meses, según S&P Global. El Purchasing Managers Index (PMI) compuesto bajó a 53.0 desde 54.2 en noviembre, con nuevas órdenes en su punto más débil en casi dos años. El sector de servicios y manufactura también aflojaron, mientras los costos de insumos subieron al nivel más alto en casi tres años. Mucha incertidumbre, poco momentum y la Fed, ya sabes, mirando, siempre mirando.

➎ LA VIVIENDA YA NO ESTÁ INFLANDO (AHORA ESTÁ RESTANDO)

Los dueños de casas están perdiendo equity. En el tercer trimestre del año, el capital inmobiliario cayó 2.1% interanual, equivalente a $373,800 millones, según Cotality. Para el propietario promedio, eso significa $13,400 menos. Los hogares con equity negativo subieron un 21% y ya son 1.2 millones. Aun así, el total de equity sigue siendo enorme ($17.1 trillones), pero el mensaje es claro: el real estate ya no es una apuesta one-way.

Hoy en Markets:

• EN PROFUNDIDAD:

  Te explicamos cómo Washington decidió meterse de lleno en la blockchain. Con Trump de vuelta en la Casa Blanca, el crypto pasó de estar bajo investigación a cerrar partnerships estratégicos, y el caso Crypto.com–Trump Media deja al descubierto cómo el poder, la política y los negocios digitales se mezclan sin demasiados filtros. Todo legal, todo oportuno y muy on brand.

• EN ECONÓMETRO:

  La inflación bajó, pero el alivio todavía no se siente en el bolsillo. El empleo perdió fuerza y el desempleo subió. Los hogares recortan gastos en Navidad y la vivienda empieza a restar equity. Todo tranquilo, todo normal, una semana más sobreviviendo la economía.

• EN FINANZAS AL DETALLE:

  Analizamos por qué el problema del job market no viene de la inteligencia artificial, sino del costo del dinero. Tasas altas, crédito caro y empresas en modo eficiencia están frenando contrataciones, enfriando salarios y aumentando la ansiedad financiera.

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EN PROFUNDIDAD.

CUANDO WASHINGTON SE METE EN LA BLOCKCHAIN

Donald Trump volvió a la Casa Blanca y, casi como efecto colateral, el mundo crypto respiró aliviado. Donde antes había investigaciones, ahora hay partnerships. Donde había presión regulatoria, hoy hay deals con aroma a Silicon Valley (y a Washington).

El caso de Crypto.com y su alianza con Trump Media no es solo una historia de negocios: es un espejo sobre poder, política y dinero digital. Todo legal (en el papel), todo conveniente (en el timing) y todo muy on brand para esta nueva era donde la línea entre Estado y business se ve cada vez más blurry. ¿Conflicto de interés? Saca tú tus propias conclusiones.

DE INVESTIGADO A SOCIO ESTRATÉGICO EN TIEMPO RÉCORD

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WASHINGTON, D.C.

Mientras el mercado todavía procesa los tres recortes consecutivos, la Reserva Federal decidió recordarnos que no todo se mueve al ritmo que Wall Street quisiera. Powell dejó entrever que bajar tasas ya no es tan sencillo cuando la economía avanza con señales mixtas. La Fed entró en esa zona donde cualquier movimiento pesa más de lo que al mercado le gusta admitir.

Por otro lado, la administración no está cumpliendo sus promesas de manufactura. Y los datos lo confirman. El sector encadena meses de caída y empieza a mostrar un patrón que va más allá de simples altibajos: menos empleo, menos pedidos y más presión por costos que siguen escalando. Lo que parecía una historia de renacimiento industrial se está transformando en un retroceso persistente que expone las grietas entre lo prometido y lo posible.

ECONÓMETRO.

➊ NO HAY MUCHO ALIVIO EN EL CORTO PLAZO: LA ECONOMÍA SERÁ MÁS FRÍA EL PRÓXIMO AÑO

El Leading Economic Index cayó un 0.3% en septiembre, el segundo mes consecutivo de retroceso, dejando el indicador en 98.3. La Conference Board señala que el bajón se debe a expectativas más débiles de los consumidores y las empresas, junto con menores órdenes manufactureras y más solicitudes iniciales de desempleo. El LEI acumula una caída de 2.1% en seis meses. Con un crecimiento proyectado de solo un 1.5% para 2026, la narrativa es clara: menos impulso, más fragilidad y empresas ajustándose a tarifas.

➋ EL CONSUMIDOR ESTÁ MEJORANDO SU ESTADO DE ÁNIMO (PERO NO TANTO)

El índice de sentimiento del consumidor subió a 53.3 en diciembre, su primer avance desde julio y por encima de las expectativas. Aun así, sigue un 28% por debajo del nivel de hace un año, lo que deja claro que el buen ánimo viene con asteriscos incluidos. Las expectativas sobre finanzas personales mejoraron un 13%, sobre todo entre los jóvenes, pero siguen muy por debajo del inicio del año. La inflación esperada cayó a 4.1%, su nivel más bajo desde enero.

➌ COMPRAR CASAS EN ESTADOS UNIDOS SE CONVIERTE CADA VEZ MÁS EN UN LUJO

Más del 75% de las casas en el país son inasequibles para el hogar típico, según Bankrate, que define asequibilidad como gastar menos del 30% del ingreso en vivienda. Con un ingreso medio de $84,000 y un precio típico de $435,000, se necesitarían $113,000 al año para comprar una casa promedio. La falta de inventario y años de construcción insuficiente han dejado a la vivienda como un privilegio. En ciudades caras se necesitan $200,000 o más de ingreso anual, y las ventas entre compradores primerizos cayeron al 24%.

➍ EL DÉFICIT COMERCIAL CAE A SU NIVEL MÁS BAJO EN CINCO AÑOS

El déficit comercial se redujo inesperadamente a $52.8 mil millones en septiembre, su menor nivel desde 2020. Las exportaciones subieron un 3%, impulsadas por un salto de 4.9% en bienes, incluido un récord en envíos de bienes de consumo. Las importaciones crecieron apenas un 0.6%, golpeadas por una caída en vehículos y autopartes. El movimiento sorprendió a los economistas, que esperaban un déficit mucho mayor. Las oscilaciones recientes reflejan el impacto de los aranceles, que han distorsionado el flujo comercial y el PIB: restaron 4.68 puntos al crecimiento en el primer trimestre y luego devolvieron casi todo en el segundo.

➎ NVIDIA PUEDE VOLVER A VENDER CHIPS EN CHINA (PERO HAY LETRAS CHIQUITAS)

El presidente Trump anunció que permitirá a Nvidia vender su chip H200 en China, terminando la prohibición a las exportaciones de hardware de IA. Los chips Blackwell siguen fuera del trato, pero igual la decisión podría valer miles de millones para la compañía, que tiene más de $500 mil millones en órdenes pendientes. Intel y AMD también podrán vender productos similares, bajo reglas que el Departamento de Comercio está afinando. A cambio, EEUU se llevará un 25% del valor de cada venta aprobada.

Hoy en Markets:

• EN PROFUNDIDAD:

  La Fed dejó claro que el piloto automático se terminó. Con el tercer recorte del año, un comité cada vez más dividido y unos precios presionados por los aranceles, la política monetaria entra en su fase más delicada. Aquí te explicamos por qué Powell insiste en una pausa, cómo el mercado laboral está redefiniendo la conversación y qué señales está enviando la economía para el próximo año.

• EN ECONÓMETRO:

  Todo se movió esta semana y el cierre de año no pinta tan positivo. El mood del consumidor, los precios de la vivienda y el comercio exterior. La economía parece estar perdiendo impulso y aquí te explicamos las razones.

• EN FINANZAS AL DETALLE:

  La caída en el empleo manufacturero ya no parece algo momentáneo, sino una tendencia que gana velocidad en silencio con una productividad que avanza más rápido que la propia industria. Te contamos por qué este sector, que prometía un renacer, hoy luce más como un aviso temprano de los límites de la política económica.

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EN PROFUNDIDAD.

UNA PAUSA CON SABOR A DUDA

Después de tres recortes consecutivos, la Reserva Federal parece haber llegado a ese punto donde cada movimiento pesa más que el anterior. El presidente de la Fed, Jerome Powell, lo dejó claro: el margen para seguir bajando tasas se está estrechando, especialmente en una economía que envía señales mixtas, un mercado laboral que se enfría por debajo del radar y una inflación que sigue incómodamente arriba del 2%. No es un plot twist, pero sí un recordatorio de que la política monetaria ya no se mueve en piloto automático.

Lo que viene ahora no es tanto acción, sino interpretación: entender qué quiso decir la Fed y qué prefirió no decir.

LAS TASAS SE BAJAN POR TERCERA VEZ ESTA AÑO

El Banco Central aprobó un recorte de 0.25 puntos, dejando la tasa en 3.5%-3.75%, su nivel más bajo en más de tres años. La decisión busca aliviar

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Esta edición de Markets está patrocinada por AARP

WASHINGTON, D.C.

A veces la economía habla en voz baja, pero suena como si estuviese gritando. Entre un mercado laboral que no corre mucho y unos precios que insisten en quedarse parados, el Royal Bank of Canada lanzó una advertencia que suena menos apocalíptica y más incómoda: el próximo año estará marcado por un stagflation lite. Es decir, tu bolsillo todavía no respirará.

El Black Friday terminó con dos récords (uno bueno y uno malo). El bueno, las ventas se dispararon en comparación al año pasado. El malo, la mayoría de las compras las hicieron con el Buy Now, Pay Later.

Y mientras tanto, la economía sigue en su bucle: el mercado laboral no da respiro y también confunde con sus señales mixtas, el hype de la IA puede salirle caro a la economía y bueno, los analistas nos dicen la verdad: nuestras finanzas personales están rotas.

ANOTA ESTO.

GUÍA RÁPIDA PARA ENTENDER TUS OPCIONES DE MEDICARE

Medicare ofrece varias opciones según tus necesidades: una opción que cubre hospitalizaciones, otra que incluye visitas médicas y servicios ambulatorios, una alternativa privada que combina ambas en un solo plan y una opción adicional para cubrir medicamentos recetados. Conocer cómo funciona cada una te ayuda a elegir la combinación ideal para tu salud y tu presupuesto, infórmate más haciendo clic aquí.

ECONÓMETRO.

➊ EL DESEMPLEO BAJA Y LOS DESPIDOS SUBEN: EL MERCADO LABORAL MANDA SEÑALES MIXTAS

Las solicitudes iniciales de desempleo cayeron a 191,000, su nivel más bajo desde 2022, según el Departamento de Trabajo. Pero al mismo tiempo, los empleadores anunciaron 71,321 despidos en noviembre, el peor noviembre desde 2022, de acuerdo con Challenger, Gray & Christmas. Aunque es menos que los recortes de octubre, sigue siendo una cifra históricamente alta. ADP también informó que la economía perdió 32,000 empleos privados, sobre todo en pequeñas y medianas empresas. Y todo esto mientras el pesimismo aumenta: un 69% de los consumidores espera que el desempleo suba el próximo año, el nivel más alto desde 2020.

➋ Y HABLANDO DE MERCADO LABORAL: LOS DESPIDOS ESTE AÑOS SUPERAN EL MILLÓN (EL PEOR AÑO DESDE LA PANDEMIA)

Los despidos anunciados por empresas de Estados Unidos alcanzaron un 1.17 millones este año, un aumento del 54% en comparación al año pasado y la cifra más alta desde 2020. El sector más afectado es el tecnológico que suma unos 12,377 recortes y más de 54,600 atribuidos directamente a la IA. Las tarifas también han causado casi 8,000 despidos en 2025. Aun con este panorama, las solicitudes semanales de desempleo bajaron significativamente, influenciadas por fuertes descensos en California y Texas durante Acción de Gracias.

➌ LOS PRECIOS DE LAS VIVIENDAS CAERÁN EN 22 CIUDADES EL PRÓXIMO AÑO

Un análisis de Realtor.com proyecta que los precios de vivienda bajarán en 22 de las 100 principales ciudades del país el próximo año, especialmente en Florida, donde Cape Coral–Fort Lauderdale podría caer un 10.2% y North Port–Sarasota–Bradenton un 8.9%. La expectativa es un mercado más balanceado, con más inventario y menos frenesí que en la pandemia. Las tasas hipotecarias bajarían ligeramente a 6.3% y eso, junto con salarios más fuertes, podría incentivar más compras. Aun así, la mayoría de las ciudades verán aumentos moderados de alrededor del 4%.

➍ ECONOMISTAS DICEN QUE LAS FINANZAS PERSONALES ESTÁ ROTAS

Los economistas John Campbell de Harvard y Tarun Ramadorai del Imperial College argumentan que las finanzas personales se han vuelto demasiado complejas para la mayoría. El cambio de pensiones garantizadas a 401(k) dejó a los trabajadores tomando decisiones de inversión que no entienden del todo. Aunque los nudges conductuales (como inscripciones automáticas) han ayudado, los autores dicen que eso ya no basta y proponen un shove regulatorio. Plantean crear productos básicos simples, transparentes y portables, como una cuenta universal de retiro que siga al trabajador toda su vida laboral, y estructuras más uniformes de ahorro con costos claros.

➎ LA BURBUJA DE LA INTELIGENCIA ARTIFICIAL PODRÍA AMENAZAR LA ECONOMÍA

La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos proyecta que Estados Unidos crecerá un 2% este año, pero bajará a 1.7% en 2026 y repuntará a 1.9% en 2027, en medio de un mercado laboral debilitándose y unas tarifas que mantienen la presión en precios. La inflación subiría a 3% en el próximo año y podría justificar más recortes de tasas de interés. Pero el mayor riesgo, dice la OCDE, es una corrección bursátil si el rally impulsado por la IA resulta ser una burbuja. Con valuaciones estiradas, cualquier sorpresa (menos crecimiento, menos retorno real de la inversión en IA o más inflación) podría detonar ventas masivas y fuerte volatilidad.

Hoy en Markets:

• EN PROFUNDIDAD:

  Ya casi se termina el año, y la vivienda sigue siendo el talón de Aquiles de la economía. La inflación y el mercado laboral también le hacen daño al panorama. El Royal Bank of Canada cree que la economía se dirige hacia un 2026 donde la inflación permanece elevada mientras el crecimiento pierde fuerza. Te explicamos esto y mucho más en la edición de hoy. Spoiler de lo que leerás: todavía hay esperanza sobre la economía.

• EN ECONÓMETRO:

  En nuestros headlines te hacemos un resumen bien jugoso de lo más importante de esta semana. ¿La sorpresa? Que la inteligencia artificial no es todo lo que parece ser y se convertirá en un arma de doble filo para la economía.

• EN FINANZAS AL DETALLE:

  Te contamos cómo la temporada navideña revela la grieta económica: hogares de altos ingresos mantienen un gasto elevado mientras los de ingresos medios y bajos ajustan cada compra, reduciendo transacciones y buscando ofertas. La inflación y los precios persistentes inflan los montos, no la cantidad de regalos. Te explicamos cómo esta K-economy navideña afecta la percepción y la realidad del consumo.

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EN PROFUNDIDAD.

LA TORMENTA ECONÓMICA TOCA LA PUERTA

A veces la economía manda señales que parecen contradictorias, pero que, si las miras con calma, pintan un cuadro menos caótico y quizás un poco más incómodo. Y eso es justo lo que está advirtiendo el Royal Bank of Canada (RBC): que 2026 podría ser el año de una stagflation lite, una mezcla poco atractiva donde el crecimiento económico se enfría mientras la inflación se queda. No es un drama, es un diagnóstico.

Y cuando uno revisa los datos (desde el Consumer Price Index, el índice que mide la variación de precios que pagan los consumidores) hasta la presión de los Owners’ Equivalent Rent (el cálculo de cuánto tendría que pagar un propietario si alquilara su propia vivienda) la narrativa se vuelve más clara.

Si las tendencias actuales continúan, podríamos estar acercándonos a un entorno en el que la Fed tenga pocas herramientas y muchos incendios que contener. Te contamos por qué.

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WASHINGTON, D.C.

El mercado inmobiliario está en modo me tomo un descanso, pero no porque quiero, sino porque me obligan. Los precios empiezan a desacelerarse, la demanda real está bajo presión y los inventarios se acumulan, mientras muchos vendedores se aferran a expectativas que ya no existen. Y mientras todo apunta a una corrección importante, pocos parecen querer ceder terreno. ¿Estamos ante un simple tropiezo o frente al inicio de un ajuste mucho más profundo?

Con la magia de la Navidad, todo puede pasar… incluso que el gasto suba mientras los regalos se reducen. Las cifras de Mastercard y Bank of America muestran aumentos en dólares, pero no en productos: precios más altos inflan los totales. La K-economy se hace visible: más gasto, menos poder adquisitivo, y una temporada que puede parecer brillante en los reportes, pero ajustada en la realidad.

Las piezas del rompecabezas económico no se arman: las ventas minoristas están perdiendo fuerza, el gobierno cancela el reporte del PIB y el mercado laboral, bueno, el mercado laboral no está ayudando en nada. Mientras tanto, Trump lanza su Genesis Mission para acelerar la IA con datos públicos al estilo Manhattan Project. Todo indica que esta semana no faltan señales de tensión, incertidumbre y movimientos estratégicos que afectan desde el bolsillo del consumidor hasta el escenario macroeconómico.

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El Open Enrollment es el único momento del año en el que puedes revisar y cambiar tu plan de Medicare. Si tus costos aumentaron, tu médico cambió de red o simplemente tu cobertura ya no se adapta a lo que necesitas, este es el momento para ajustar tu plan y encontrar una opción que realmente funcione para ti, conoce tus opciones aquí.

ECONÓMETRO.

➊ VENTAS MINORISTAS MUESTRAN ENFRIAMIENTO Y REVELAN LA PRESIÓN SOBRE EL CONSUMIDOR

Las ventas minoristas apenas crecieron un 0.2% en septiembre, la mitad de lo que anticipaban los analistas. Mientras que el control group, la categoría que se usa directamente para estimar el PIB, cayó un 0.1%, retrocediendo después de un aumento significativo en agosto. Esto indica que el gasto real (sin carros, gasolina ni restaurantes) pierde impulso. Aunque el consumo sigue siendo el motor central de la economía, los hogares de ingresos bajos y medios muestran señales de agotamiento frente a la inflación acumulada. Al parecer, la temporada navideña arrancó con más cautela que campanas.

➋ GOBIERNO CANCELA LA PUBLICACIÓN DEL REPORTE TRIMESTRAL DEL PIB

El Bureau of Economic Analysis anunció que no publicará el avance del PIB del Q3, debido a retrasos operativos por el shutdown. Esto se suma a la ausencia de reportes como el empleo, la inflación y el ingreso personal, creando un apagón estadístico inusual para una economía de este tamaño. La falta de información genera incertidumbre tanto para inversionistas como para legisladores, que se acusan mutuamente de manipular o interferir con el calendario de datos. El Atlanta Fed sugiere que el trimestre habría sido sólido, pero sin cifras oficiales todo queda en especulación.

➌ INDICADORES PRIVADOS APUNTAN A UN DETERIORO DEL MERCADO LABORAL

Con el informe de empleo del gobierno todavía en pausa, el mercado se apoya en datos alternativos. ADP reportó que las empresas privadas eliminaron 13,500 puestos de trabajo por semana en el último mes, una aceleración importante frente a meses anteriores. Aunque el informe gubernamental de septiembre aún mostraba un aumento de 119,000 empleos, los indicadores actuales sugieren que octubre podría marcar una contracción. Este deterioro, aunque moderado, preocupa porque coincide con un alza en el desempleo general a 4.4%, el nivel más alto desde 2021.

➍ LA RESERVA FEDERAL ENFRENTA UN DEBATE INTERNO PARA EL RECORTE DE LAS TASAS

Y mientras la inflación y el empleo envían señales mixtas, en la Reserva Federal aún no se ponen de acuerdo para bajar las tasas. La inflación repuntó levemente y se mantiene un punto por encima del objetivo, pero la creación de empleo se ha enfriado y el desempleo subió. Expertos como John Williams y Mary Daly (ambos cercanos a Jerome Powell) sugieren que un recorte de tasas podría ser apropiado pronto, lo que impulsó las expectativas del mercado. Pero, otros miembros de la Fed temen que actuar demasiado rápido reactive presiones inflacionarias. Con datos oficiales incompletos por los retrasos del BEA, la decisión se vuelve aún más compleja.

➎ LA GENESIS MISSION DE TRUMP BUSCA ACELERAR LA IA USANDO DATOS PÚBLICOS Y UN ESTILO MANHATTAN PROJECT

El presidente Trump firmó una orden ejecutiva para lanzar la Genesis Mission, un programa federal que pretende usar el inmenso caudal de datos del gobierno para impulsar modelos avanzados de inteligencia artificial. El plan contempla acelerar investigaciones científicas, fortalecer capacidades de seguridad nacional y desarrollar infraestructura computacional mediante alianzas público-privadas. El proyecto será liderado por Michael Kratsios, ex CTO de Estados Unidos y exige que en 90 días se presente un inventario de todos los recursos disponibles y, en 270 días, aplicaciones específicas en sectores como biotecnología, energía y manufactura.

Hoy en Markets:

• EN PROFUNDIDAD:

  El mercado vulnerable no se estabiliza: más de la mitad de las casas han perdido valor y los precios crecen al ritmo más lento en años. Los vendedores se aferran a los números viejos mientras los compradores ganan poder de negociación, y los inversionistas muestran señales de cansancio. Te explicamos cómo este freno del mercado podría transformar la industria inmobiliaria e un caos permanente, y afectar a compradores y vendedores por igual.

• EN ECONÓMETRO:

  Entre la cancelación del reporte Q3 del PIB y los desacuerdos de la Reserva Federal por bajar o no las tasas de interés, la economía sigue tambaleándose (y el mercado laboral tampoco es que está ayudando mucho). Te contamos las cincos noticias económicas más importantes (y algunas preocupantes) de la semana.

• EN FINANZAS AL DETALLE:

  Te contamos cómo la temporada navideña revela la grieta económica: hogares de altos ingresos mantienen un gasto elevado mientras los de ingresos medios y bajos ajustan cada compra, reduciendo transacciones y buscando ofertas. La inflación y los precios persistentes inflan los montos, no la cantidad de regalos. Te explicamos cómo esta K-economy navideña afecta la percepción y la realidad del consumo.

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EN PROFUNDIDAD.

NI A LA BAJA NI A LA ESPERA

El mercado inmobiliario en Estados Unidos ya no se mueve en automático: estamos viendo un freno en seco que no evitará el golpe. Los datos (recientes) muestran que más de la mitad de las casas perdieron valor en los últimos 12 meses, mientras el crecimiento del precio se ha ralentizado drásticamente. Al mismo tiempo, el inventario sigue acumulándose y la demanda real está bajo presión: hipotecas altas, gastos crecientes, y un poder adquisitivo que no acompaña. Todo apunta a que lo que se venía sintiendo como un ajuste de poco a poco podría transformarse en una corrección seria. Si creías que lo peor del housing ya pasó, tal vez quieras pensarlo de nuevo.

EN NEGACIÓN DE BAJAR PRECIOS

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¿Y la economía cómo la pasó esta semana? Entre bien (más o menos) y mal (también más o menos). Te doy un mini resumen de lo que vas a leer hoy: algunos números suenan bien a primera vista, otros datos suenan mal pero están bien y otros datos simplemente no suenan a nada.

Mientras nos inundamos de datos, Walmart volvió a recordarle a Wall Street algo que muchos analistas prefieren ignorar: el consumidor estadounidense no está quebrado, pero sí está calculando todo. El minorista se convirtió en ese refugio donde conviven necesidad y estrategia. No es que la gente quiera ahorrar, es que ya aprendió a hacerlo con mucha precisión.

Y después de semanas de rallies y expectativas estratosféricas, los mercados parecen tomarse un respiro (y se siente). La inteligencia artificial sigue siendo la estrella de la bolsa, pero incluso las grandes promesas de Nvidia, Microsoft o Palantir han encontrado resistencia. No estamos hablando de un crash total, sino de un momento de reflexión: el mercado pregunta cuánto puede crecer la IA y, sobre todo, cuánto cuesta sostener ese crecimiento.

ECONÓMETRO.

➊ EL MERCADO LABORAL FIRME EN LOS TITULARES (FRÁGIL EN LOS DETALLES)

La economía sumó 119,000 empleos en septiembre, un dato que (en principio) suena muy bien, pero que detrás de ese titular se esconde algo más: el crecimiento se concentró en salud, restaurantes y asistencia social, mientras manufactura perdió 6,000 puestos y transporte/almacenamiento perdió otros 25,300. El desempleo subió a 4.4%, en parte porque 450,000 personas entraron a la fuerza laboral, pero el ritmo de crecimiento salarial se enfrió. Y aunque el dato se retrasó por el shutdown, el panorama no luce más claro: grandes empresas como Amazon, IBM, GM, Microsoft y UPS han anunciado decenas de miles de recortes, mientras el desempleado promedio pasa casi 25 semanas sin trabajo, la cifra más alta desde 2017.

➋ EFECTO REBOTE: LOS MORTGAGE RATES SUBEN Y LAS SOLICITUDES BAJAN

Las tasas hipotecarias volvieron a subir por tercera semana consecutiva, alcanzando un 6.37% para préstamos a 30 años, su nivel más alto en un mes. El resultado fue un descenso de un 5.2% en solicitudes totales, con los refinanciamientos cayendo un 7% y las compras de vivienda bajando un 2%. El tamaño promedio del préstamo bajó al nivel más bajo desde agosto, mientras el mercado se mantiene en modo esperar y ver, afectado por datos económicos atrasados por el shutdown y un mercado de bonos sin dirección clara. En otras palabras, los compradores están en pausa, y las tasas también, pero hacia arriba.

➌ MÁS ESTADOUNIDENSES SE ATRASAN CON SUS PAGOS DE LUZ Y GAS

Un nuevo análisis revela un aumento del 9.7% en facturas de servicios públicos vencidas, con el saldo promedio llegando a $789 entre 2024 y 2025. Esto coincide con un alza del 12% en costos energéticos, una combinación que sugiere que los hogares están empezando a atrasarse en más áreas, no solo electricidad y gas. Casi 6 millones de hogares tienen deudas severas que están por entrar en colección, mientras el costo creciente se enfrenta con un esfuerzo de la Casa Blanca por promover energía intensiva como la necesaria para centros de datos de IA.

➍ NVIDIA Y SUS CÍRCULOS DE INVERSIÓN EN INTELIGENCIA ARTIFICIAL ASUSTAN AL MERCADO

La compañía de chips está gastando por todos lados y ya hay alarmas encendidas: más de $23 mil millones en 59 deals solo este año, superando ya el total de 2024. Sus inversiones incluyen desde OpenAI hasta Cohere y neoclouds como CoreWeave o Lambda, muchas de ellas clientes que, curiosamente, compran miles de millones en GPUs de Nvidia. Su última jugada: un joint deal donde Nvidia pone hasta $10 mil millones y Microsoft otros $5 mil millones en Anthropic, que a su vez comprará $30 mil millones en capacidad de Azure. Algo raro está pasando. ¿Estamos ante sinergias o ante un círculo donde Nvidia invierte en quienes luego le deben comprar chips?

➎ EL DÉFICIT COMERCIAL SE REDUCE (PERO NO NECESARIAMENTE PARA BIEN)

El déficit comercial estadounidense se redujo un 23.8% en agosto, más de lo esperado. Pero ojo: la mejora provino de una caída de un 5.1% en importaciones, no de un boom exportador (que apenas subió un 0.1%). Esto sugiere más una desaceleración de la demanda interna que un repunte competitivo. Las oscilaciones gigantes del comercio, empujadas por los aranceles y las disputas comerciales, han distorsionado el crecimiento, restando un récord de 4.68 puntos al PIB en el primer trimestre para luego sumar lo mismo en el segundo. Para el tercero, los economistas esperan un crecimiento sobre el 3%, pero el trasfondo sigue siendo volátil.

Hoy en Markets:

• EN PROFUNDIDAD:

  Walmart volvió a demostrar que entender al consumidor hoy significa entender el valor, no el volumen. En un entorno donde la inflación sigue moderando hábitos, el gigante del retail está capturando desde al comprador que estira su presupuesto hasta al que simplemente quiere optimizar cada dólar. Te explicamos cómo Walmart se convirtió en la brújula silenciosa del gasto estadounidense y qué revela su crecimiento sobre la economía real.

• EN ECONÓMETRO:

  La economía se mueve entre lo absurdo de las inversiones de Nvidia en Inteligencia Artificial (y el trasfondo de ellas),las deudas de los estadounidenses con los servicios públicos y un mercado laboral que parece firme (en los titulares) pero frágil (en los datos).

• EN FINANZAS AL DETALLE:

  Te explicamos por qué este pullback de IA no es un crash: los mercados europeos y asiáticos han caído siguiendo la presión sobre acciones de Nvidia, Microsoft y Palantir, pero los expertos insisten en que se trata de un ajuste sectorial, no del inicio de un mercado bajista.

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EN PROFUNDIDAD.

EL EFECTO WALMART

Walmart volvió a mostrar por qué es uno de los mejores indicadores del estado real del consumidor en Estados Unidos. En un entorno donde la inflación sigue moldeando hábitos y prioridades, la cadena minorista está capturando a un público cada vez más amplio, desde quienes buscan ahorrar por necesidad hasta quienes buscan optimizar su gasto. Su crecimiento no solo refleja su fuerza operativa, sino un cambio en cómo la gente entiende el valor: menos glamour, más eficiencia.

Y mientras ajusta el liderazgo y se mueve al Nasdaq, Walmart está dejando claro que su papel en la economía ya no es solo el del retailer gigante, sino el de un jugador clave en cómo

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